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상상인증권에서 16일 NAVER(035420)에 대해 "성장하는 본업, 언젠간 빛 볼 AI"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다.

상상인증권 최승호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 상상인증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

상상인증권에서 NAVER(035420)에 대해 "글로벌 빅테크가 막대한 투자로 생성형 AI 플랫폼 시장을 선점해가는 현 상황에서 네이버 AI의 수익화와 경쟁력에 의문부호가 붙고 있는 것도 사실. 그러나 네이버의 AI 사업을 조금은 유하게, 장기적으로 볼 필요가 있음. 글로벌 기업들이 앞서 나가면서, 국내 AI 후발 주자는 오히려 생성형 AI를 포기하거나 투자를 줄이고 있음. 이로 인해 국내에서 가시적인 AI 플랫폼 사업을 하는 회사는 네이버만 남게 되었으며, 보안이슈 등으로 인해 글로벌이 아닌 국내 생성형 AI에 대한 수요는 있을 것임을 유념할 필요가 있음. 여기에 최근 동사 사우디 관련사업 가속화 되는 점을 감안하면, 네이버의 ICT 사업이 글로벌로 확장될 가능성도 배제할 수는 없음. 네이버 본업은 지속 성장 중이기 때문에 AI에 대한 투자비용으로 밸류를 가치절하하기 보다는, 장기적인 생성형 AI에서의 밸류에 더 주목할 필요가 있음."라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 "4분기 실적은 매출액 2조 5,613억원(YoY+12.7%), 영업이익 3,912억원 (YoY+16.3%)으로 컨센서스에 부합할 것으로 전망. 광고부문은 YoY 1% 성장한 9,256억원 전망. 예상보다 더딘 수요회복으로 DA 역성장은 지속되나, 감소폭은 줄어든 것으로 추정. 이에 비해 SA는 꾸준한 성장 지속 중인 것으로 추정하며, 최근 Clova For ad를 시범적용, 치지직 베타테스트 시작 등 새로운 광고 카테고리를 늘려가고 있기 때문에 24년에는 광고 카테고리 확장효과까지 기대. 커머스 부문은 연말 특수효과에 더해, 도착보장 솔루션 도입(3.5% TR)과 브랜드스토어 비중이 늘어나며 실적 성장을 견인할 것으로 추정. 포쉬마크 제외하고 YoY 14.4% 성장한 5,569억원(포쉬마크 포함 시 6,987억원) 전망."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 상상인증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 300,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 340,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한투자증권은 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

[상상인증권 투자의견 추이]

- 2024.01.16 목표가 300,000 투자의견 BUY

- 2023.09.04 목표가 300,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.16 목표가 300,000 투자의견 BUY 상상인증권

- 2024.01.16 목표가 295,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.01.15 목표가 290,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.01.12 목표가 289,000 투자의견 BUY 유진투자증권