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- 업종지수와 비교해서 변동폭 대비 수익률은 좋아 - 관련종목들도 하락 우위, 서비스업업종 -2.13% - 증권사 목표주가 233,300원, 현재주가 대비 46% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.34%로 적정수준 - 거래비중 기관 34.35%, 외국인 45.84% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 130,500원선이 지지대로 작용.

업종지수와 비교해서 변동폭 대비 수익률은 좋아 16일 오후 12시5분 현재 전일대비 3.92% 하락하면서 159,500원을 기록하고 있는 NAVER는 지난 1개월간 14.48% 하락했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.4%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NAVER의 월간 주가등락률이 마이너스에 머물고 있지만 변동성은 가장 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 NAVER의 위험을 고려한 수익률은 -6.0을 기록했는데, 변동성은 가장 낮았지만 주가가 하락했기 때문에 위험대비 수익률은 저조한 수준을 나타냈다. 그러나 코스피업종의 위험대비수익률 -12.1보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NAVER가 속해 있는 코스피업종은 서비스업지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력은 약한 반면 하락시에도 지수보다 낙폭이 작다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
넷마블	1위	2.9%	1위	-5.1%	1위	-1.7
엔씨소프트	2위	2.7%	2위	-7.3%	2위	-2.7
삼성에스디에스	3위	2.6%	5위	-24.8%	5위	-9.5
카카오	4위	2.5%	4위	-14.7%	3위	-5.8
NAVER	5위	2.4%	3위	-14.5%	4위	-6.0
서비스업	-	1.9%	-	-17.5%	-	-9.2
코스피	-	1.8%	-	-21.8%	-	-12.1

관련종목들도 하락 우위, 서비스업업종 -2.13%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 서비스업업종은 2.13% 하락하고 있다.

삼성에스디에스	150,500원 ▼1500(-0.99%)	카카오	153,500원 ▼5500(-3.46%)
넷마블	92,700원 ▲900(+0.98%)	엔씨소프트	609,000원 ▼32000(-4.99%)

증권사 목표주가 233,300원, 현재주가 대비 46% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NAVER의 평균 목표주가는 233,300원이다. 현재 주가는 159,500원으로 73,800원(46%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 이베스트투자증권의 성종화 에널리스트가 " LINE, 야후재팬 경영통합 효과 NAVER 주가 미반영 상태, 매출의 경우 광고 매출이 전분기 대비 비수기 및 코로나 19 영향으로 큰 폭으로 감소하고, 네이버페이 중심 IT플랫폼 및 뮤직/웹툰 중심의 콘텐츠서비스 매출도 전분기 대비 다소 감소하는 등 본사 매출은 전분기 대비 감소하나 LINE 매출은 원화약세 효과로 전분기 대비 견조하게 증가할 것으로 전망. 1Q20 영업이익 종전 전망치 미달 전망. 본사/라인 마케팅비 등에 기인. LINE, 야후재팬 경영통합 효과 NAVER 주가 미반영 상태. …" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 240,000원을 제시했고, SK증권의 조용선 에널리스트가 " 커머스 기반 결제 플랫폼, 절대적 지위, 지난 한 해 간 콘텐츠서비스 부문의 폭발적 성장세, 특히 네이버웹툰의 글로벌 성장세 고무적(MAU 글로벌 6천만명, 북미 1 천만명 상회, 글로벌 GMV 60% 이상 고공 성장하며 해외 비중 20%까지 확대). 그 외에도 동사는 다각화된 세그먼트와 지역 커버리지가 특징인 바 가장 강력한 잠재력을 보유한 커머스 그리고 이를 기반으로 한 결제 플랫폼에 주목할 필요성 대두. 전년말 본격 출범한 네이버파이낸셜이 신성장을 도모할 것. …" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 220,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 19.12%로 업종평균 상회. PER은 35.5로 업종평균보다 높으며, PBR은 4.08로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NAVER는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 높은 수치를 나타내고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	NAVER	넷마블	엔씨소프트	카카오	삼성에스디에스
ROE	11.5	5.4	19.0	1.1	10.3
PER	35.5	41.3	17.1	150.8	26.5
PBR	4.1	2.2	3.3	1.7	2.7
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.34%로 적정수준 최근 한달간 NAVER의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.34%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.67%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 34.35%, 외국인 45.84% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 45.84%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 34.35%를 보였으며 개인은 18.91%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 44.67%로 가장 높았고, 기관이 36.54%로 그 뒤를 이었다. 개인은 18.25%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 130,500원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 130,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 130,500원대는 전체 거래의 19.1%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 125,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 130,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 130,500원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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