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케이프투자증권에서 30일 NAVER(035420)에 대해 "LINE 4Q19 Review: 컨센서스 큰 폭 하회"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 210,000원을 내놓았다.

케이프투자증권 이경일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 케이프투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

케이프투자증권에서 NAVER(035420)에 대해 "동사의 자회사인 LINE의 4분기 실적은 컨센서스를 큰 폭으로 하회했습니다. LINE Pay 프로모션 확대로 인한 마케팅비 확대와 Fintech 사업관련 기타 영업비용 증가가 부진한 실적의 주요일입니다. 다만 야후재팬과의 경영통합으로 향후 일본내 모바일 결제 및 커머스 사업부문의 시너지 효과가 기대된다는 점에서 중장기적 성장기대감은 여전히 유효하다고 판단됩니다. "라고 분석했다.

또한 케이프투자증권에서 "동사의 주요 자회사인 LINE은 4Q19 매출 611억엔(-16% YoY), 영업손실 -115억엔(적자전환 YoY) 기록하며 컨센서스(OP -48억엔)를 큰 폭으로 하회. 스마트 채널의 성장폭 확대로 LINE 퍼포먼스 광고 매출은 150억엔(+65%YoY) 기록하며 외형성장 견인. 기저효과(4Q18 일회성 기타수익 169억엔) 제외시 4분기 매출성장률 9%(YoY)."라고 밝혔다.

한편 "스마트채널 호조세로 LINE 퍼포먼스 광고의 성장폭 확대. 작년 LINE의 대규모 적자는 LINE Pay 마케팅비 확대에 기인. 그러나 야후재팬과의 경영통합으로 올해부터 LINE Pay 마케팅비는 축소될 것으로 예상. 페이페이의 대항세력으로 결성된 연합체 MoPA(LINE Pay, 메루페이, NTT도코모, KDDI)는 LINE과 야후재팬의 경영통합 발표 이후 활동을 종료하는데 합의한 것으로 알려짐."라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2019년7월 150,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 210,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 케이프투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 210,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 242,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

[케이프투자증권 투자의견 추이]

- 2020.01.30 목표가 210,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.12.17 목표가 210,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.11.19 목표가 210,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.11.15 목표가 210,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.11.01 목표가 210,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.01.30 목표가 210,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권

- 2020.01.15 목표가 241,000 투자의견 BUY 미래에셋대우

- 2020.01.14 목표가 225,000 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

- 2020.01.14 목표가 220,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자