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- 위험대비수익률 2.6으로 하위권, 업종내 평균치 수준 - 관련종목들 상승 우위, 서비스업업종 +1.12% - 증권사 목표주가 231,900원, 현재주가 대비 24% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.34%로 적정수준 - 거래비중 기관 35.49%, 외국인 40.04% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 130,500원선이 지지대로 작용.

위험대비수익률 2.6으로 하위권, 업종내 평균치 수준 22일 오전 9시10분 현재 전일대비 2.47% 오른 186,500원을 기록하고 있는 NAVER는 지난 1개월간 4.19% 상승했다. 동기간 동안에 주가의 변동성 지표인 표준편차는 1.6%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NAVER의 월간 변동성이 상대적으로 컸음에도 불구하고 주가상승률은 가장 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 NAVER의 위험을 고려한 수익률은 2.6을 기록했는데, 변동성이 높은 편이었기 때문에 위험대비 수익률은 다소 부진했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률인 2.7보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NAVER가 속해 있는 코스피업종은 서비스업지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
넷마블	1위	2.3%	3위	5.5%	5위	2.3
NAVER	2위	1.6%	5위	4.2%	4위	2.6
카카오	3위	1.5%	2위	11.7%	2위	7.7
엔씨소프트	4위	1.3%	1위	20.6%	1위	15.8
삼성에스디에스	5위	1.1%	4위	4.6%	3위	4.2
서비스업	-	0.9%	-	4.3%	-	4.7
코스피	-	0.7%	-	1.9%	-	2.7

관련종목들 상승 우위, 서비스업업종 +1.12%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 서비스업업종은 1.12% 상승중이다.

엔씨소프트	643,000원 ▲11000(+1.74%)	카카오	167,500원 ▲2500(+1.52%)
넷마블	94,200원 ▲600(+0.64%)	삼성에스디에스	203,500원 ▼500(-0.25%)

증권사 목표주가 231,900원, 현재주가 대비 24% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NAVER의 평균 목표주가는 231,900원이다. 현재 주가는 186,500원으로 45,400원(24%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 미래에셋대우의 김창권 에널리스트가 " BTS, 봉준호 감독 그리고 웹툰은 글로벌 스타 , 미국 소재 시장조사 기업 SensorTower의 데이터로 살펴보면 <그림 2>와 같이 네이버웹툰의 4분기 매출액은 전년동기와 비교해 145% 증가할 것으로 전망되고 있다. 이러한 네이버웹툰의 성장은 <그림 4>와 같이 2018년 11월에 시작된 미국 유료화 성공이 가장주된 이유이다. 미국 네이버웹툰 4분기 매출액은 3분기와 비교해 44% 증가할 전망이고, 12월 매출액은 2018년 12월보다 26배 정도 증가할 것으로 추정된다.…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 241,000원을 제시했고, 신한금융투자의 이문종 에널리스트가 " 연중 기대감 풍부 , 자회사 성장에 대한 기대감이 일시적 실적 악화를 압도하는 구간이다. 라인과 Z-holdings와의 경영 통합 기대감이 올라오고 있다. 라인의 경우 공개매수가 부근에 주가가 수렴하나 Z-holdings의 경우 최근 신고가를 경신 중이다. 일시적 실적 부진보다 자회사 동향에 집중할 때다. …" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 225,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 19.12%로 업종평균 상회. PER은 35.5로 업종평균보다 높으며, PBR은 4.08로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NAVER는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 높은 수치를 나타내고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	NAVER	넷마블	엔씨소프트	카카오	삼성에스디에스
ROE	11.5	5.4	19.0	1.1	10.3
PER	35.5	41.3	17.1	150.8	26.5
PBR	4.1	2.2	3.3	1.7	2.7
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.34%로 적정수준 최근 한달간 NAVER의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.34%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.67%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 35.49%, 외국인 40.04% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 40.04%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 35.49%를 보였으며 개인은 23.73%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 44.63%로 가장 높았고, 기관이 30.63%로 그 뒤를 이었다. 개인은 24.35%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중장기적으로 상승추세는 유효한 시점에서 단기조정양상을 보이고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 130,500원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 130,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 130,500원대는 전체 거래의 19.1%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 125,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 130,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 130,500원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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