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- 위험대비수익률 0.6, 업종평균대비 성과 좋지 않아 - 관련종목들도 일제히 하락, 서비스업업종 -0.97% - 증권사 목표주가 162,500원, 현재주가 대비 30% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 주가등락폭이 작아 - 거래비중 기관 32.47%, 외국인 49.22% - 투심과 거래량은 약세, 현재주가는 보통 - 현재주가 근처인 125,500원대에 주요매물대가 존재.

위험대비수익률 0.6, 업종평균대비 성과 좋지 않아 14일 오전 10시35분 현재 전일대비 4.58% 하락하면서 125,000원을 기록하고 있는 NAVER는 지난 1개월간 1.63% 상승했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 2.7%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NAVER의 월간 주가수익률은 적정한 수준에 있었지만 변동성은 상대적으로 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 NAVER의 위험을 고려한 수익률은 0.6을 기록했는데, 변동성은 높은 편이나 위험대비 수익률은 그렇게 높지 않다. 다만 코스피업종의 위험대비수익률 0.8보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NAVER가 속해 있는 코스피업종은 서비스업지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
넷마블	1위	2.8%	1위	9.7%	2위	3.4
NAVER	2위	2.7%	3위	1.6%	3위	0.6
카카오	3위	2.1%	5위	-6.1%	5위	-2.8
엔씨소프트	4위	2.0%	4위	-1.7%	4위	-0.8
삼성에스디에스	5위	2.0%	2위	8.1%	1위	4.0
서비스업	-	1.2%	-	1.5%	-	1.2
코스피	-	0.9%	-	0.8%	-	0.8

관련종목들도 일제히 하락, 서비스업업종 -0.97%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 서비스업업종은 0.97% 하락하고 있다.

넷마블	113,500원 ▼2000(-1.73%)	엔씨소프트	489,000원 ▼500(-0.10%)
카카오	100,500원 ▼1500(-1.47%)	삼성에스디에스	213,000원 ▼500(-0.23%)

증권사 목표주가 162,500원, 현재주가 대비 30% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NAVER의 평균 목표주가는 162,500원이다. 현재 주가는 125,000원으로 37,500원(30%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 메리츠종금증권의 김동희 에널리스트가 " 눈높이 낮추기, 네이버의 4분기 실적은 기대치 하회할 전망이다. 4분기 매출액과 영업이익은 각각 1조 4,873억원(+17.5% YoY), 2,207억원(-24.2% YoY)으로 컨센서스(1조 4,089억원, 영업이익 2,411억원)대비 하회한다. 사업부문별로는 광고 매출액은 1,614억원(+7.3% YoY), 비즈니스플랫폼 매출액은 6,457억원(+12.2% YoY), IT플랫폼 1,038억원(+56.4% YoY), 콘텐츠서비스 379억원(+37.3% YoY), 라인 및 기타 플랫폼 5,385억원(+20.8% YoY)로 추정한다…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 170,000원을 제시했고, 이베스트투자증권의 성종화 에널리스트가 " 실적부진 우려에서 금융사업 기대감으로 포인트 이동 , 4Q18 연결영업실적은 매출 14,623억원(qoq 4.6%, yoy 15.5%), 영업이익 2,384억원(qoq 7.5%, yoy -18.1%)으로서 매출은 안정적 성장이 지속되나 영업이익 성장성은 부진이 지속될 것으로 전망한다…" (이)라며 투자의견 Buy (Maintain)에 목표주가: 160,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 23.35%로 업종평균 상회. PER은 30.28로 업종평균보다 높으며, PBR은 3.67로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NAVER는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	NAVER	넷마블	엔씨소프트	카카오	삼성에스디에스
ROE	12.1	6.3	21.9	1.5	9.7
PER	30.3	33.1	19.0	98.8	27.2
PBR	3.7	2.1	4.2	1.5	2.6
기준년월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 1월10일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 823,444주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 282,436주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 541,008주를 순매도했다. 주가등락폭이 작아 최근 한달간 NAVER의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.22%로 집계됐다. 동기간 일평균 변동률은 0%로 장중에 주가변화폭는 매우 작았던 것으로 보인다. 거래비중 기관 32.47%, 외국인 49.22% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 49.22%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 32.47%를 보였으며 개인은 18.29%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 40.38%로 가장 높았고, 기관이 38.06%로 그 뒤를 이었다. 개인은 21.54%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 약세, 현재주가는 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기 조정을 보이지만 중기적으로 추세전환을 시도하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 125,500원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 125,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 125,500원대는 전체 거래의 18.3%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 122,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있지만, 지금 자리는 아래로 지지매물대보다는 위로 제1매물대 저항구간인 125,500원대에 보다 가까운 상황다. 향후 추가상승시에는 동가격대에서의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 125,500원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 125,500원대의 저항가능성과 122,500원대의 지지가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

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1월9일 :