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[투데이리포트]NAVER, "성장 둔화와 비용 …" BUY-삼성증권
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| 삼성증권에서 26일 NAVER(035420)에 대해 "성장 둔화와 비용 증가의 이중고"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다. 삼성증권 오동환, 이준용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 NAVER(035420)에 대해 "광고 매출은 추석 비수기 효과로 y-y 성장률이 2.4%에 불과하였고, 비즈니스플랫폼 역시 성장률이 11.5%로 하락. IT플랫폼 매출은 페이 매출이 여전히 고성장하고 있으나, 성장률 자체는 체감 중. 전반적인 매출 성장이 둔화되는 가운데, 라인 파이낸셜과 페이, 웹툰 등 신사업 관련 인건비와 지급수수료, 마케팅비용 등 전반적인 비용이 예상보다 큰 폭으로 증가하여 3분기 연결 영업이익은 y-y29.0% 감소한 2,217억원을 기록하여 컨센서스를 12.1% 하회함"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "라인은 스티커와 게임 매출 감소가 지속되는 가운데, 핵심 사업인 광고 매출 성장률도 2분기 42.0%에서 22.3%로 크게 둔화되며 3분기 전체 y-y 매출 성장률도 16.9%로 크게 둔화됨. 여기에 파이낸셜, 페이 등 전략(Strategy) 사업 인건비와 지급수수료, 마케팅비 등 전반적인 비용이 예상보다 큰 폭으로 증가하여 3분기 36억엔의 적자를 기록"라고 밝혔다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 220,312원까지 높아졌다가 2018년6월 172,244원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 140,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | 매수(신규) |
| 목표주가 | 180,356 | 220,312 | 140,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 140,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 220,312원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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