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- 위험대비수익률 1.5, 업종지수보다 높아 - 관련종목들 상승 우위, 서비스업업종 +1.26% - 증권사 목표주가 948,400원, 현재주가 대비 24% 추가 상승여력 - 기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) - 주가등락폭이 작아 - 거래비중 기관 36.64%, 외국인 59.61% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 현재주가 근처인 748,000원대에 주요매물대가 존재.

위험대비수익률 1.5, 업종지수보다 높아 23일 오전 9시35분 현재 전일대비 2.28% 오른 764,000원을 기록하고 있는 NAVER는 지난 1개월간 2.55% 상승했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 1.6%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NAVER의 월간 주가수익률은 적정한 수준에 있었지만 변동성은 가장 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 NAVER의 위험을 고려한 수익률은 1.5를 기록했는데, 변동성은 가장 낮았으나 주가상승률이 높지 않았기 때문에 위험대비 수익률은 저조한 모습을 나타냈다. 그럼에도 코스피업종의 위험대비수익률 -0.1보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NAVER가 속해 있는 코스피업종은 서비스업지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력은 약한 반면 하락시에도 지수보다 낙폭이 작다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
넷마블	1위	3.4%	5위	-16.3%	5위	-4.8
엔씨소프트	2위	2.4%	4위	0.1%	4위	0.1
카카오	3위	2.3%	2위	7.3%	2위	3.1
삼성에스디에스	4위	1.6%	1위	9.9%	1위	6.1
NAVER	5위	1.6%	3위	2.6%	3위	1.5
서비스업	-	0.7%	-	0.6%	-	0.8
코스피	-	0.6%	-	-0.1%	-	-0.1

관련종목들 상승 우위, 서비스업업종 +1.26%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 서비스업업종은 1.26% 상승중이다.

카카오	125,500원 ▲1000(+0.80%)	넷마블	123,000원 ▲3000(+2.50%)
엔씨소프트	384,500원 ▲13500(+3.64%)	삼성에스디에스	228,000원 ▼2000(-0.87%)

증권사 목표주가 948,400원, 현재주가 대비 24% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NAVER의 평균 목표주가는 948,400원이다. 현재 주가는 764,000원으로 184,400원(24%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 유진투자증권의 정호윤 에널리스트가 " 매출성장률이 견고하다는 점에서 우려는 덜함 , 네이버는 영업비용 증가로 1Q18부터 영업이익 증가율이 마이너스로 전환되었으며, 이러한 점이 연초부터 주가에 꾸준히 반영되어 왔다. 반면 네이버의 매출성장률은 1H18에 2017년 대비 높아졌으며, 주가 또한 이미 상당히 하락한 수준이어서 부담이 적다…" (이)라며 투자의견 을 제시했고, IBK투자증권의 이승훈 에널리스트가 " 긴 호흡으로 보면 무한한 잠재력을 보유, 투자포인트는 1) 검색광고 부문의 견고한 성장, 2) LINE의 광고 및 O2O 부문의 성장성, 3) 본사의 클라우드와 핀테크 사업 부문의 성장 잠재력임. 우선 매출 비중이 가장 큰 검색광고의 고성장이 지속될 전망임. 쇼핑검색에서 네이버페이로 이어지는 쇼핑 생태계가 활성화되면서 중소 커머스 광고주가 지속 증가함. 또한O2O(Offlineto Online) 사업 강화를 통해 신규 오프라인 광고주의 대규모 유입이 기대됨…" (이)라며 투자의견 매수(신규)에 목표주가: 910,000원을 제시했다.

8월1일에 NAVER 2/4분기(2018년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	1조3636.0억	2,506.0억	3,140.0억
직전분기 대비	4.2% 증가	2.5% 감소	104.2% 증가
전년동기 대비	20.7% 증가	12.1% 감소	83.2% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 23.35%로 업종평균 상회. PER은 34.54로 업종평균보다 높으며, PBR은 4.33으로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NAVER는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 높은 수치를 나타내고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	NAVER	넷마블	엔씨소프트	카카오	삼성에스디에스
ROE	12.5	6.5	20.4	1.5	9.9
PER	34.5	35.8	15.1	111.0	30.5
PBR	4.3	2.3	3.1	1.6	3.0
기준년월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월

기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) 기관이 6일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 6일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 301,068주를 순매수한 반면, 기관은 매도 우위를 보이면서 188,026주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 113,042주를 순매도한 것으로 집계됐다. 주가등락폭이 작아 최근 한달간 NAVER의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.26%로 집계됐다. 동기간 일평균 변동률은 0%로 장중에 주가변화폭는 매우 작았던 것으로 보인다. 거래비중 기관 36.64%, 외국인 59.61% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 59.61%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 36.64%를 보였으며 개인은 3.74%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 50.19%로 가장 높았고, 기관이 36.85%로 그 뒤를 이었다. 개인은 12.95%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 748,000원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 748,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 748,000원대는 전체 거래의 22.1%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 761,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 761,000원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 761,000원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

[포인트검색]

8월23일 9시35분 :네이버(주) 타법인주식및출자증권취득결정
8월23일 9시35분 :네이버(주) 유상증자결정(종속회사의 주요경영사항)
네이버(주) (정정)영업(잠정)실적(공정공시)
네이버(주) (정정)연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
8월14일 :8월14일 :