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[투데이리포트]NAVER, "Top-line 성…" 매수-KTB투자증권
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| KTB투자증권에서 4일 NAVER(035420)에 대해 "Top-line 성장 둔화, 비용 증가 추세를 고려하여 목표주가 하향"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 870,000원을 내놓았다. KTB투자증권 이민아, 김효식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KTB투자증권에서 NAVER(035420)에 대해 "전사 영업이익은 16년 3분기 이후 4개 분기 연속으로 2,800~2,900억원 수준에 머물러 있다. 3분기 영업이익 역시 2,905억원(YoY 2.9%, QoQ 1.8%)에 그칠 전망. 이에 주가 역시 단기간 박스권을 벗어나기는 어려울 전망"라고 분석했다. 또한 KTB투자증권에서 "인건비, 광고선전비 등 비용은 지속적으로 증가하고 있다. 특히 1~2분기 광고선전비는 네이버페이 포인트 비용 증가, '파파고', '스노우' 등 신규 서비스 마케팅 강화로 YoY 26%, 31% 증가. 하반기에도 인공지능 스피커 '웨이브' 출시 등 신규 서비스 관련 광고선전비 증가 추세 지속될 것"라고 밝혔다. 한편 "모바일 광고 시장 성장률 둔화로 동사 국내 광고 매출 역시 성장 둔화 추세. 국내 모바일 광고 시장의 YoY 성장률은 2016년 18%에서 2017년 11%로 하락. 동사 광고(CPM), 비즈니스플랫폼(CPC/CPS) 매출의 YoY 성장률은 2016년 20% 내외에서 2017년 13~14%로 낮아질 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년10월 970,000원까지 높아졌다가 2017년1월 900,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 870,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 1,058,696 | 1,250,000 | 870,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KTB투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 870,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 17.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 1,250,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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