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- 관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아 - 관련종목들도 하락 우세, 서비스업업종 -1.1% - 증권사 목표주가 1,013,000원, 현재주가 대비 20% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.25%로 적정수준 - 거래비중 기관 27.81%, 외국인 56.68% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 720,000원선이 지지대로 작용.

관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아 13일 오전 10시5분 현재 전일대비 2.31% 하락하면서 844,000원을 기록하고 있는 NAVER는 지난 1개월간 2.88% 하락했다. 동기간 동안에 주가의 변동성 지표인 표준편차는 1.7%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NAVER의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 NAVER의 위험을 고려한 수익률은 -1.6을 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 하지만 코스피업종의 위험대비수익률인 -2.1보다는 높기 때문에 업종대비 성과는 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NAVER가 속해 있는 코스피업종은 서비스업지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
삼성에스디에스	1위	3.0%	1위	7.6%	2위	2.5
SK이노베이션	2위	1.7%	3위	4.0%	3위	2.3
NAVER	3위	1.7%	5위	-2.9%	5위	-1.6
아모레G	4위	1.3%	2위	4.2%	1위	3.2
SK	5위	1.1%	4위	-0.9%	4위	-0.8
서비스업	-	0.9%	-	-1.7%	-	-1.8
코스피	-	0.8%	-	-1.6%	-	-2.1

관련종목들도 하락 우세, 서비스업업종 -1.1%

이 시각 현재 관련종목들은 하락이 우세한 가운데 서비스업업종이 1.1% 하락하고 있다.

아모레G	161,500원 ▼3000(-1.82%)	SK이노베이션	157,000원 ▼1000(-0.63%)
삼성에스디에스	162,500원 0 (0.00%)	SK	211,500원 ▼3000(-1.40%)

증권사 목표주가 1,013,000원, 현재주가 대비 20% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NAVER의 평균 목표주가는 1,013,000원이다. 현재 주가는 844,000원으로 169,000원(20%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 미래에셋증권의 정용제 에널리스트가 " 3Q16 검색 광고 호조 지속, 동사의 3Q16 국내 별도 실적은 광고 비수기임에도 커머스 중심의 모바일 검색광고의 성장으로 인해 매출액 6,183 억원(flat QoQ), OP 2,372 억원 (+1% QoQ)으로 추정된다. 라인 실적은 2Q16 출시한 라인 광고 플랫폼 (타임라인, 뉴스, Hike) 관련 매출 증가로 조정 매출액 3,985 억원 (+9% QoQ), 조정 OP 558 억원 (+42% QoQ)으로 예상된다…" (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 960,000원을 제시했고, 하나금융투자의 황승택, 금가람 에널리스트가 " 쇼핑을 알면 광고가 보인다, 현재 쇼핑으로부터 창출되는 광고매출이 전체매출의 14% 수준을 점유하고 있고, 향후 '쇼핑윈도', '네이버 페이'의 확대사용과 더불어 쇼핑부문의 광고매출기여도는 더욱 확대될 전망…" (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 1,090,000원을 제시했다.

7월28일에 NAVER 2/4분기(2016년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	9,872.8억	2,726.6억	2,132.2억
직전분기 대비	5.3% 증가	6.2% 증가	29.2% 증가
전년동기 대비	26.4% 증가	63.1% 증가	71.8% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 25.52%로 업종평균 상회. PER은 44.63으로 업종평균보다 높으며, PBR은 10.79로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NAVER는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	NAVER	SK이노베이션	삼성에스디에스	SK	아모레G
ROE	24.2	6.6	10.5	17.4	15.2
PER	44.6	12.8	23.4	2.1	15.9
PBR	10.8	0.8	2.5	0.4	2.4
기준년월	2016년6월	2016년6월	2016년6월	2016년6월	2016년6월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 기관이 3일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 3일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매수 우위를 유지하면서 15,134주를 순매수했고, 기관도 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 26,475주를 순매수했다. 반면 개인들은 초반에 동종목을 순매도한 이후에 근래에는 순매도량을 줄이면서 41,609주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 0.25%로 적정수준 최근 한달간 NAVER의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.25%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.08%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 27.81%, 외국인 56.68% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 56.68%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 27.81%를 보였으며 개인은 15.5%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 47.14%로 가장 높았고, 기관이 33.56%로 그 뒤를 이었다. 개인은 19.28%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적으로는 상승패턴, 단기적으로는 하락패턴이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 720,000원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 720,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 720,000원대는 전체 거래의 17.2%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 848,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있지만, 지금 자리는 아래로 지지매물대보다는 위로 제2매물대 저항구간인 848,000원대에 보다 가까운 상황다. 향후 추가상승시에는 동가격대에서의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 848,000원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 848,000원대의 저항가능성과 720,000원대의 지지가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

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