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[투데이리포트]NAVER, "라인 IPO 수요예…" -KTB투자증권
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| ◆ Report briefing 라인 IPO 수요예측 결과 주시 필요 KTB투자증권에서 NAVER(035420)에 대해 "라인의 적정가치는 Target PSR 8.4배를 적용한 12조원으로 추정. Target PSR은 페이스북의 PSR을 35% 할인한 것으로 페이스북과 라인의 MAU당 매출 차이를 고려. 국내 포털 가치 14조원과 라인 적정가치 12조원을 합산한 동사 적정시총은 26조원, TP는 80만원으로 추정되나 라인 상장에 따른 지분 희석 효과를 감안 시 적정 주가는 70~71만원 수준. 향후 수요예측 결과를 주시할 필요가 있다고 판단되며 당분간 Suspended 투자의견 제시"라고 분석했다. 또한 KTB투자증권에서 "라인 상장 공식화로 그간 미궁이었던 라인 실적이 공개. 2015년 라인 영업이익은 195억원으로 소폭의 흑자를 기록하였으며 2016년 1분기 영업이익은 556억원으로 본격적인 이익레버리지 구간에 진입한 것으로 판단. 1분기 실적을 바탕으로 추정한 2016년 연간 라인 매출액은 1.44조원(YoY 27%), 영업이익은 2,212억원(YoY 1,037%), 순이익은 1,036억원(YoY 흑자전환) 수준"라고 밝혔다. 한편 "금번 상장으로 라인은 보다 적극적인 사업 전개를 위한 투자자금을 확보. 향후 일본에서 진행할 라인의 광고 플랫폼 전략 및 MVNO 등 신규 서비스 출시 전략이 수월해질 것으로 기대하며 M&A 등 투자 활동도 활발해질 것으로 기대"라고 전망했다. |
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