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[투데이리포트]SK, "CDMO 사업 세미…" -NH투자증권
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| ◆ Report briefing CDMO 사업 세미나 개최 - 2025년 매출액 3.5조원 목표 NH투자증권에서 SK(034730)에 대해 "CDMO시장은 대형 제약사들의 신약개발 집중 위한 생산외주화 확대와 생산설비 없는 신생 제약사들의 신약개발 비중 확대로 2025년까지 연평균 6.8% 성장한 1,270억달러 규모 전망(vs. 일반 제약시장 연평균 4.2% 성장). CDMO 중 합성API(원료의약품) 시장은 신약개발사와의 협업이 확대되면서, ‘Development’ 역량 있는 대형사 위주로 재편 중이며, DP(완제의약품) 시장은 주사제 및 신규 제형 기술 수요 증가로 이러한 역량 확보 위한 M&A 활성화 예상"라고 분석했다. 또한 NH투자증권에서 "SK바이오텍은 고부가 API 중심의 아일랜드(82m 3, 향후 2배 확장 예정), AI(의약중간체) 및 API 일관생산체제의 세종(160m 3 , 향후 3배 확장 예정), R&D 위주의 대덕(158m 3) 등 3개 공장, 400m 3 설비에서 2018년 매출액 2,540억원(132% y-y), EBITDA 457억원(33% y-y, 아일랜드 공장 인수 따른 일시적 영업이익률 하락) 전망. AI 위주에서 API로 포트폴리오 개선 중(2017년 API 매출 비중 60%)"라고 밝혔다. 한편 "SK의 CDMO사업 매출액은 한국(SK바이오텍 세종, 대덕), 유럽(SK바이오텍 아일랜드), 미국(AMPAC)에서의 효율적 운영과 설비 증설, DP업체 인수 및 글로벌 상위 CDMO와의 합병 등을 통해 2018년 0.5조원에서 2021년 1.9조원, 2025년 3.5조원까지 성장 목표(당사의 CDMO 사업 밸류에이션은 DCF방식(WACC 8%, 영구성장률 1%)으로 1조7,080억원)"라고 전망했다. |
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