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[투데이리포트]SBS, "업황 악화 지속. ..."TRADING BUY(상향)_신한금융투자
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| 신한금융투자증권은 5일 SBS(034120)에 대해 "업황 악화 지속. 규제완화는 긍정적"라며 투자의견을 'TRADING BUY(상향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 31,000원을 내놓았다. 신한금융투자증권 홍세종, 성준원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(상향)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자증권은 SBS(034120)에 대해 "광고 성수기(4Q)에도 불구하고 의미있는 광고 업황 개선은 없었다. 주력인 TV광고 매출은 0.9% YoY 감소한 1,478억원이 예상된다. 4Q14에는 런닝맨 포맷 수출을 통한 의미있는 중국향 이익이 기대된다. SBS콘텐츠허브와의 수익 배분 이후 판권 매출로 인식될 가능성이 높다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "주가의 박스권 돌파를 위해서는 수익성 개선이 필수적이다. 국내 광고 업황은 불투명한 상황이다. 광고총량제만으로는 의미있는 실적 개선이 힘들다. 살길은 여전히 중간광고 허용이다. 규제완화의 방향성은 긍정적이나 그 속도가 조금은 아쉽다"라고 밝혔다. 한편 "2015년 영업이익은 70억원(흑자전환 YoY)으로 예상된다. 실적은 2014년이 바닥이다. 다만, 중간광고 허용 없이는 2012~2013년 수준의 수익성 회복이 힘들 가능성이 높다. 판권 매출이 증가하고 있다는 점이 위안이다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 50,000원이 고점으로, 반대로 41,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 31,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 33,089 | 40,000 | 24,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자증권에서 발표된 'TRADING BUY(상향)'의견 및 목표주가 31,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BS증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 아이엠증권은 투자의견 'HOLD(DOWNGRADE)'에 목표주가 24,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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