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[투데이리포트]SBS, "2015년 흑자 전..."HOLD(유지)_우리
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| 우리증권은 2일 SBS(034120)에 대해 "2015년 흑자 전환 예상하나, Valuation은 부담"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 32,800원으로 내놓았다. 우리증권 박진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 32,800원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 우리증권은 SBS(034120)에 대해 "2015년 영업이익은 172억원으로 전년(-310억원) 대비 흑자 전환할 전망. 낮은 base와 매우 완만한 광고 경기 회복(방송광고 시장 +5.3% y-y, +1,925억원 y-y), 재전송수수료 상승 및 전년 중계권료 부담 소멸 등이 흑자 전환 기대 요인"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "2015년 방송광고 경기 개선이 종편과의 경쟁 완화에는 부족할 전망(14년 종편 4사의 영업이익은 2,054억원 예상). 이에 따라 동사의 실적 턴어라운드도 주가의 Valuation 부담을 해소시키기에는 부족할 전망(최근 주가의 2015년 PER 39.3배)"라고 밝혔다. 한편 "‘KBS 수신료 인상’과 ‘지상파 중간광고 확대 허용’ 등이 이루어질 가능성은 존재하며, 실현 시 동사의 실적과 주가는 추가 업사이드를 갖게 될 것이기 때문에 2015년 규제 완화 모멘텀이 발생할 수 있는 점에는 주목한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2013년11월 56,000원까지 높아졌다가 2014년11월 32,800원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 32,800원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(DOWNGRADE) |
| 목표주가 | 32,975 | 40,000 | 24,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 우리증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 32,800원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BS증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 아이엠증권은 투자의견 'HOLD(DOWNGRADE)'에 목표주가 24,000원을 제시한 바 있다. |
| <우리증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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