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[투데이리포트]SBS, "단기 실적개선과 장..."HOLD(DOWNGRADE)_하이
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| 하이증권은 24일 SBS(034120)에 대해 "단기 실적개선과 장기 성장 모멘텀 기대를 낮추자"라며 투자의견을 'HOLD(DOWNGRADE)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 40,000원으로 내놓았다. 하이증권 민영상, 황용주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(DOWNGRADE)'의견은 하이증권이 8개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 40,000원은 직전에 발표된 목표가 55,000원 대비 -27.3% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하이증권은 SBS(034120)에 대해 "1분기 실적 부진은 불가피할 전망인데, 이는 국내 TV광고경기 부진(yoy 5~10% 수준 역성장 추정) 속에 지상파, 종편, CJ E&M(tvN) 채널간의 예능/드라마 시청률 경쟁 심화로 제작비용 부담이 지속되었고, 광고영업의 효율성 개선(광고단가 인상 등)이 기대만큼 높지 않았기 때문"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "2분기부터는 광고성수기 진입과 대형 스포츠이벤트(브라질월드컵, 인천 아시아게임)의 광고특수 효과로 실적회복이 가능하겠지만, 실적개선폭 확대에 대한 기대감은 낮출 필요가 있다. 이는 대규모 스포츠중계권의 비용 부담을 상회하는 광고판매와 중계권재판매(타지상파 및 인터넷 등 뉴미디어 매체로 재판매)의 순조로운 성사를 예측하기에는 너무 많은 변수가 있기 때문"라고 밝혔다. 한편 "국내 TV광고 시장의 경쟁심화 및 성장여력 약화, 지상파 광고의 규제완화 및 정책적 효과 실현 지연(지상파 중간광고 시행과 KBS수신료 인상 지연 등), 방송컨텐츠 수익의 계열사(SBS콘텐츠허브)와의 배분에 따른 판권 영향력 약화 등이 동사 기업가치 제고 측면에서 부정적 요인으로 작용할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하이증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2013년4월 62,000원까지 높아졌다가 2013년8월 55,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 40,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(DOWNGRADE) |
| 목표주가 | 50,140 | 59,000 | 40,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하이증권에서 발표된 'HOLD(DOWNGRADE)'의견 및 목표주가 40,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 아이엠증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 59,000원을 제시한 바 있다. |
| <하이증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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