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[투데이리포트]SBS, "광고수익은 역성장,..."BUY(MAINTAIN)_아이엠
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| 아이엠증권은 6일 SBS(034120)에 대해 "광고수익은 역성장, 재송신 수수료 협상은 긍정적"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 59,000원을 내놓았다. 아이엠증권 김현주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 아이엠증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'BUY(MAINTAIN)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 아이엠증권은 SBS(034120)에 대해 "중장기적으로 내수 회복단계에서 광고 판매 증가에 따라 높은 영업레버리지가 나타나고, 낮은 VoD 원가율, 디지털TV, Nscreen 사용자 증가에 따른 영업이익 하방경직성을 다지고 있어 VoD 시장 확대에 따른 수혜를 입을 것"라고 분석했다. 또한 아이엠증권은 "IPTV 3사(KT, SK브로드밴드, LG U+)의 지상파 프로그램 실시간 재송신 수수료 협상이 진행 중에 있으며, 협상타결시 2013년에 발생한 9개월분이 소급 적용될 예정. 과거에 발생해 정산이 남은 수수료는 위성방송이 1년 6개월에 해당하는 약 50억원, 케이블 MSO가 3년에 해당하는 약 80억원으로 연말 혹은 2014년 1분기에 일회성 수익이 발생할 것"라고 밝혔다. 한편 "전년동기 발생한 올림픽 중계권료, 중계제작비가 당분기에 제외되고, 전년동기 24부작 사극드라마 ‘신의’가 방영되었지만 당분기는 사극 제작이 없어 제작비가 감소할 것으로 예상된다. 4분기에 발생하는 인센티브는 2013년 영업이익 규모가 크지 않아 인건비 상승에 따른 영향도 크지 않을 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 아이엠증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | BUY |
| 목표주가 | 55,843 | 63,000 | 50,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 아이엠증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 59,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 63,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다. |
| <아이엠증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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