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[투데이리포트]SBS, "3분기부터 두가지 ..."매수(유지)_하이
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| 하이증권은 5일 SBS(034120)에 대해 "3분기부터 두가지 호재로 접근 - 실적개선과 KBS수신료 인상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 62,000원으로 내놓았다. 하이증권 민영상, 황용주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 62,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하이증권은 SBS(034120)에 대해 "3분기부터는 실적 턴어라운드가 가능할 전망인데, 이는 방송광고 경기의 점진적 개선, 주력 드라마/예능 시청률 회복(5월부터 프로그램 경쟁력 상승 시작), IPTV/위성/SO로부터의 재전송료 수익인식 본격화(IPTV/위성 재전송 협상 완료시 소급분 반영 예상) 등의 긍정적 영업여건 변화가 예상되기 때문"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "아직 방통위 승인 및 국회의결 절차가 남아있지만 금번 수신료 인상폭(기존 2,500원 대비 72~92% 인상)이 시장 예상보다 크다는 점과 궁극적으로 KBS 수신료 인상은 KBS2 채널의 광고물량 축소로 이어진다는 점에 주목할 필요가 있다(연간 수신료 인상분 4,000~5,000억원만큼 점진적 광고축소 기대)"라고 밝혔다. 한편 "2분기 실적 감소의 주요인은 광고경기 부진에 의한 광고판매 감소(지상파 전체 광고판매는 yoy 5~10% 감소 및 SBS 본사 광고판매는 8~9% 내외 수준 감소 추산), SBS의 드라마/예능 프로그램의 시청률 부진, 총편채널의 시청률 상승에 의한 지상파 광고잠식(종편 광고판매는 두자릿수 성장), IPTV와의 지상파 재전송료 협상 지연에 따른 수신료 수익 미인식 등"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하이증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년7월 43,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 62,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 매출 규모가 소폭 감소하였는데도 동사에 대한 투자의견이 시장수익률을 뚜렷하게 초과하고 있어 시황 또는 기업의 성장성 감소와는 다소 동떨어진 주가의 흐름이 동종목의 투자의견 상향의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 57,150 | 63,000 | 50,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하이증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 62,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 63,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다. |
| <하이증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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