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[투데이리포트]SBS, "2013년, 구조적..."매수(유지)_우리
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| 우리증권은 22일 SBS(034120)에 대해 "2013년, 구조적 이익모멘텀 개선이 가시화되는 시점"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 63,000원으로 내놓았다. 우리증권 박진, 오세범 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 63,000원은 직전에 발표된 목표가 48,000원 대비 31.2% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 우리증권은 SBS(034120)에 대해 "민영미디어렙의 정착에 따른 변동가격제의 점진적 확대와 하반기 광고 경기 회복으로 동사의 영업레버리지는 크게 높아질 전망이다(OP증가율: 2013년 76.3% y-y, 2012~2015년 CAGR 38.5%). 또한, 자회사인 민영미디어렙(지분율 40%)의 지분법평가이익은 추가적 혜택이다(2013년 40억원, 2012~2015년 CAGR 30.3%)"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "콘텐츠 가치가 수익원으로 그 의미를 본격화할 전망이다. 현재 동사는 유료방송매체와 재전송 수수료 협상을 진행 중이며, 디지털 전환 확산에 따라 금년부터 재전송 수수료가 본격적으로 유입될 전망이다(2015년 148억원, 2012~2015년 CAGR 60.2%)"라고 밝혔다. 한편 "정부의 미디어산업 규제 완화 기조도 긍정적이다. ‘지상파 방송의 의무재전송 범위’ 확대는 KBS2 광고 영업 축소로 연결될 것이며, ‘중간광고 확대’는 단가 상승으로 연결되어 금년 중에는 동사 Q와 P에 긍정적 이벤트를 기대할 만하다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 48,000원이 고점으로, 반대로 39,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 63,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY | HOLD |
| 목표주가 | 52,338 | 63,000 | 42,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 63,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 42,000원을 제시한 바 있다. |
| <우리증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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