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교보증권에서 16일 SBS(034120)에 대해 "사업수익이 효자"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다.

교보증권 박성국 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 SBS(034120)에 대해 "2Q23 연결 매출 2,712억원(YoY +7.5%), OP 255억원(YoY -49.0%)으로 컨센서스 (205억원) 상회. 호실적 주요인은 광고경기 불황에 따른 광고수익 YoY -20.1%에도 불구 하고, 디즈니플러스향 작품공급으로 사업수익 YoY +40.4% 기록하며 시장 예상 상회했기 때문. 광고경기에 따라 손익변동성 컸던 과거와 달리, 지속적인 사업수익 증가로 인한 고정비 커버로 광고업황 부진에도 실적 방어. 다만 판권유통수익 증가에도 불구하고 스튜디오S 2분기 OP는 15억원(-16.7%)에 그쳤는데, 이는 디즈니플러스향 첫 작품 납품인 만큼 프로그램 퀄리티 위한 방송 제작비 추가집행이 원인인 것으로 추정. 향후 동사의 장점인 제작비 효율적 집행 시 스튜디오S의 추가 이익기여 가능할 것."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "8/10 첫 방영한 <국민사형투표> 시청률 4.1% 기록하며 콘텐츠 경쟁력에는 의심의 여지 없는 상황. 7~8월 YoY 광고 역성장 폭 회복되나 여전히 -15% 내외에 머물 것으로 예상되는 가운데, 9/23 아시안게임 기점으로 4분기 업황 호전 기대."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2023년4월 52,000원까지 높아졌다가 2023년7월 40,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 40,000원으로 제시되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 40,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 37,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2023.08.16 목표가 40,000 투자의견 BUY

- 2023.07.18 목표가 40,000 투자의견 BUY

- 2023.04.17 목표가 52,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.08.16 목표가 40,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2023.08.14 목표가 39,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2023.08.14 목표가 43,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2023.08.14 목표가 41,000 투자의견 BUY 하나증권