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[투데이리포트]무학, "역시나 좋은 영업이..."매수(유지)_신한금융투자
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| 신한금융투자증권은 17일 무학(033920)에 대해 "역시나 좋은 영업이익, 우려를 상쇄한 순이익"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 39,000원을 내놓았다. 신한금융투자증권 홍세종, 오경석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자증권은 무학(033920)에 대해 "동사의 4Q15 연결 매출액은 864억원(-10.2% YoY), 영업이익은 191억원(-40.4% YoY)을 기록했다. 부동산 매각으로 매출액 140억원(영업이익 30억원)이 추가로 반영됐다. 4Q14에는 부동산 매각에 따른 매출액이 286억원(영업이익 154억원) 발생했다. 일회성을 제거한 실제 소주 매출 성장률은 6.8%로 추정된다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "2016년 별도 매출액은 3,108억원(+11.7% YoY), 영업이익은 792억원(+19.7% YoY)을 전망한다. 견조한 매출 증가세가 지속될 전망이다. 국내 소주 시장 성장(+4.2% YoY)과 가격 인상 효과(+6.0% YoY)를 감안했다. 수도권에서의 판매량 증가 시 매출 성장은 더욱 가속화될 가능성이 높다"라고 밝혔다. 한편 "2016년 예상 PER(주가수익비율)은 13.7배로 주류 사업자 중 가장 싸다. 25%에 육박하는 영업이익률과 견조한 매출 성장을 감안하면 극심한 저평가 국면이다. 이익이 정체된 해외 주류 사업자와의 Long-short Pair 전략이 유효하다. 매수로 대응할 때"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 76,000원까지 높아졌다가 2016년1월 53,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 39,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되고 있는데, 이번의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 49,667 | 65,000 | 39,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 39,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 65,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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