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- 업종지수와 비교해서 등락폭 대비 수익률은 낮아 - 관련종목들 혼조세, 음식료품업종 -1.51% - 증권사 목표주가 27,000원, 현재주가 대비 51% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.12%로 적정수준 - 거래비중 기관 22.04%, 외국인 22.46% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 현재주가 근처인 18,000원대에 주요매물대가 존재.

업종지수와 비교해서 등락폭 대비 수익률은 낮아 3일 오후 2시35분 현재 전일대비 3.75% 하락하면서 17,950원을 기록하고 있는 무학은 지난 1개월간 1.38% 하락했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 1.6%를 기록했다. 이는 음식료품 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 무학의 월간 변동성이 작았던 만큼 주가등락률도 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 무학의 위험을 고려한 수익률은 -0.8을 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 부진한 모습을 나타냈다. 게다가 음식료품업종의 위험대비수익률인 2.6보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 무학이 속해 있는 음식료품업종은 코스피지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 음식료품업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
삼립식품	1위	3.0%	2위	7.1%	3위	2.3
팜스코	2위	1.8%	5위	-7.1%	5위	-3.9
크라운제과	3위	1.8%	1위	18.9%	1위	10.5
무학	4위	1.6%	4위	-1.4%	4위	-0.8
동원F&B	5위	0.9%	3위	4.3%	2위	4.7
코스피	-	0.7%	-	-4.1%	-	-5.8
음식료품	-	0.6%	-	1.6%	-	2.6

관련종목들 혼조세, 음식료품업종 -1.51%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 음식료품업종은 1.51% 하락하고 있다.

삼립식품	58,800원 ▼1200(-2.00%)	팜스코	8,520원 ▼100(-1.16%)
동원F&B	133,500원 ▲1000(+0.75%)	크라운제과	267,000원 0 (0.00%)

증권사 목표주가 27,000원, 현재주가 대비 51% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 무학의 평균 목표주가는 27,000원이다. 현재 주가는 17,950원으로 9,050원(51%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 SK증권의 김승 에널리스트가 " 부산/경남 소주 시장 최강자, 동사는 ‘좋은데이’ 라는 저도주(16.9도) 제품을 앞세워 부산/경남 소주 시장에서 M/S를 70% 이상 차지하고 있는 지역소주 시장의 최강자이다. 2013년 9월 기준 전국 점유율은 14.9%로 롯데 BG(15.4%)에 이어 3위에 자리하고 있으며, 경남지역 M/S 상승(80% 수준)에 힘입어 실적 성장이 지속되고 있다..." (이)라며 투자의견 N/R을 제시했고, 신영증권의 김윤오 에널리스트가 " 한국 소주 시장의 다윗, 동사의 수도권 진출을 부정적으로 볼 필요 또한 없다고 본다. 당사는 동사의 저력에 주목한다. 동사가 지금 가진 시장 점유율만 감안해도 가격 매력이 충분하다. 비용 증가보다는 시장 점유율이 기업가치의 핵심 원천이라 판단한다..." (이)라며 투자의견 매수B(유지)에 목표주가: 27,000원을 제시했다.

11월29일에 무학 3/4분기(2013년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	555.8억	125.4억	93.6억
직전분기 대비	11.5% 감소	30.8% 감소	39.9% 감소
전년동기 대비	3.1% 증가	7.2% 증가	2.5% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 24.56%로 업종평균 상회. PER은 12.39로 업종평균보다 낮으며, PBR은 1.68임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 무학은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 낮은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	무학	팜스코	삼립식품	동원F&B	크라운제과
ROE	13.6	7.1	7.1	2.6	6.1
PER	12.4	21.6	39.9	47.7	27.4
PBR	1.7	1.5	2.8	1.3	1.7
기준년월	2013년6월	2013년6월	2013년6월	2013년6월	2013년6월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 전일 외국인과 기관이 각각 1,500주, 7,990주를 순매수 했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 58,484주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 37,020주를 순매도했고, 개인들도 매도 우위로 반전되면서 21,464주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.12%로 적정수준 최근 한달간 무학의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.12%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 4.28%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 22.04%, 외국인 22.46% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 55.49%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 22.46%를 보였으며 기관은 22.04%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 58.92%로 가장 높았고, 기관이 24.41%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 16.66%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 하락국면속에서 60일 저항선을 넘어섰지만 뒷심이 부족한 상황이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 18,000원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 18,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 18,000원대는 전체 거래의 25.5%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 17,800원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있지만, 지금 자리는 아래로 지지매물대보다는 위로 제1매물대 저항구간인 18,000원대에 보다 가까운 상황다. 향후 추가상승시에는 동가격대에서의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 18,000원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 18,000원대의 저항가능성과 17,800원대의 지지가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

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