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[투데이리포트]무학, "부산 점유율 70%..."BUY(MAINTAIN)_키움
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| 키움증권은 27일 무학(033920)에 대해 "부산 점유율 70% 도달 전망"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 15,500원을 내놓았다. 키움증권 우원성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 키움증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 키움증권은 무학(033920)에 대해 "4Q11에는 본격적으로 매출성장이 나타난 전년 기저의 부담에도 불구하고 부산지역 점유율이 9월 52.6%에서 12월 70.0% 까지 확대되면서 소주 판매량(360ml기준)이 24.1% 증가했을 것으로 추정된다"라고 분석했다. 또한 키움증권은 "2012년에는 매출 2,148억원(YoY 8.1%), 영업이익 517억원(YoY 13.5%, 조정영업이익)으로 2011년보다 둔화는 되겠으나, 실적 개선 추세를 이어갈 전망이다. 창원공장 증설(CAPEX 200억원, 2011년 11월부터)로 인한 감가상각비 증가, 경쟁강도 증가에 의한 마케팅비 확대(+30억원)가 예상되나, 부산에서 70%대 MS가 연간으로 유지되면서 매출과 이익이 개선될 전망"라고 밝혔다. 한편 "2010~2011년의 이익규모 레벨업이 Valuation에 미반영 되어 있어, 가격메리트가 높은 것으로 판단된다. 소주 원료인 주정업체의 원가부담 증가로 3년 넘게 동결된 주정가격의 인상 가능성이 크며, 이는 소주가격 인상으로 이어질 수 있을 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 1354.6 | 1593.5 | 1986 | +24.63 | 534 | +20.32 |
| 영업이익 | 276.2 | 334.2 | 455 | +36.15 | 125 | +77.05 |
| 순이익 | 453.8 | 309.9 | 440 | +41.98 | 99 | +34.69 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 15,345원이 고점으로, 반대로 9,900원이 저점으로 제시된 이후 이번에 15,500수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 16,750 | 18,000 | 15,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 키움증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 15,500원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이트레이드증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 18,000원을 제시한 바 있다. |
| <키움증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||
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