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[투데이리포트]KT&G, "모멘텀은 약화됐지만..."매수(유지)_동부
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| 동부증권은 23일 KT&G(033780)에 대해 "모멘텀은 약화됐지만, 악재도 없다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 135,000원을 내놓았다. 동부증권 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 KT&G(033780)에 대해 "16년 내수/수출 담배 판매량은 예상보다 긍정적일 것으로 판단되는 등 실적 베이스가 높다는 것을 제외한다면 특별히 악재도 없다. 모멘텀이 약화된 것이 사실이지만 하락시 배당과 트레이딩 측면에서의 접근에도 전혀 무리가 없다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "환율 상승, ASP 상승으로 16년 수출 매출액은 13.4%YoY 증가한 7,886억원으로 별도기준 매출비중이 29%를 상회할 전망. 저가/중동 중심에서 고가/신흥시장으로의 성공적인 브랜드 확장이 어느 정도 나타날 수 있을 것인지가 중요한 주가 모멘텀이 될 전망"라고 밝혔다. 한편 "16년 내수 담배 판매는 799억본(40억갑, +11%YoY)으로 추정한다(15년 36억갑, -19.5%YoY). 16년 내수 ASP는 3Q15대비 2.4% 증가한 808원 수준이 될 것이다. 16년 KT&G 별도기준 영업이익은 7%YoY 감소되나, 15년 실적에서 재고평가이익을 제외하면 두자릿수 증가할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 130,000원이 고점으로, 반대로 100,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 135,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 129,667 | 140,000 | 110,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 135,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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