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[투데이리포트]KT&G, "안정적 펀더멘탈 회..."매수(유지)_동부
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| 동부증권은 17일 KT&G(033780)에 대해 "안정적 펀더멘탈 회복 기대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 119,000원을 내놓았다. 동부증권 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 KT&G(033780)에 대해 "동사의 내수 담배 판매가격 인상률이 13% 수준이라는 점을 감안 시 장기적으로 내수 담배 판매량 감소폭이 10%중후반 수준에서 시현되고 KT&G의 M/S가 계획대로 60%초반을 회복한다면 세금인상에 따른 동사의 본질적 가치 훼손은 크지 않을 것으로 추정한다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "2016년 회복될 펀더멘탈과 절대 영업이익 수준을 감안 시 일부 시장참여자들이 느꼈던 KT&G의 몰락 시나리오는 전개될 가능성이 낮다. 2015~2016년 동사의 평균 ROE는 15%수준을 유지하며 배당수익률은 낮아진 기준 금리 대비 2배 수준을 유지할 것으로 추정한다"라고 밝혔다. 한편 "2Q15 실적이 예상 수준에서 시현될 경우 1H15 연결기준 매출액은 20,886억원, 영업이익은 6,750억원 수준이며 이는 각각 연간 추정치 대비 48%, 52%수준에 해당한다. 만일 현 수준의 판매량 회복이 지속된다면 2015년 이후로도 동사의 안정적 이익 수준이 유지될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년6월 91,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 119,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | 중립(유지) |
| 목표주가 | 112,286 | 126,000 | 88,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 119,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 126,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 88,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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