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[투데이리포트]KT&G, "추가적인 가격 인상..."HOLD(MAINTAIN)_아이엠
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| 아이엠증권은 23일 KT&G(033780)에 대해 "추가적인 가격 인상 없인 올해 실적 타격 불가피"라며 투자의견을 'HOLD(MAINTAIN)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 93,000원으로 내놓았다. 아이엠증권 노경철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(MAINTAIN)'의견은 아이엠증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 93,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 아이엠증권은 KT&G(033780)에 대해 "동사는 대규모의 담뱃값 인상에 따른 급격한 수요감소로 금년에 실적 타격이 불가피한 상황이다. 비록 임시방편으로 제품의 가격대별 소매유통 마진을 조정하여 이익 확대를 꾀하였지만, 수요감소 폭이 절대적으로 큰 상황"라고 분석했다. 또한 아이엠증권은 "현재 담뱃값 인상이 사실상 대부분 세금부분이기에 인상된 가격에서 추가적으로 가격을 하락하여 제품을 판매하는 것은 적자를 감수하는 행동이다. 금년 초에는 가수요 효과가 작용하고 있어 이러한 가격할인은 적어도 3월까지는 유지될 전망이어서 동사의 점유율 감소가 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "동사가 추가적으로 담뱃값을 소폭 인상 시 조정된 마진 체계를 기준으로 동사에게 주어질 이익을 조사해보면 200원을 추가로 더 올릴 경우 동사의 출고가는 현재에 비해 약 32%나 증가하여 수요감소를 상당부분 커버 가능할 것으로 추정된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2014년7월 120,000원까지 높아졌다가 2014년9월 93,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 93,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | OUTPERFORM(유지) | NEUTRAL |
| 목표주가 | 101,700 | 115,000 | 88,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 아이엠증권에서 발표된 'HOLD(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 93,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 115,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 88,000원을 제시한 바 있다. |
| <아이엠증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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