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[투데이리포트]KT&G, "2015년 영업이익..."매수_미래에셋
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| 미래에셋증권은 14일 KT&G(033780)에 대해 "2015년 영업이익 전년 수준 유지 예상"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다. 미래에셋증권 박유미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋증권은 KT&G(033780)에 대해 "2015년 연결기준 전체 매출 감소에도 불구하고 영업이익 성장률은 전년동기 수준을 유지할 것으로 추정되는데, 이는 제품믹스 변경을 통한 국내 담배사업 매출총이익률의 지속적 개선(2014년 1-3분기 69.1% vs 2013년 1-3분기 68.3%), 자체 노력을 통한 비용 통제 강화 및 비핵심 사업의 이익 턴어라운드가 예상되기 때문"라고 분석했다. 또한 미래에셋증권은 "국내 담배 사업의 경우, 2015년 담배세 인상에 따른 기본 ASP 상승, 유통마진 축소(10% -> 9.5%) 및 제품믹스 변경을 통한 출고가 13.5% 상승, 연간 담배 판매량 전년대비 20% 감소 (1분기-4분기 각각 32%, 21%, 17%, 12% 전년대비 하락), 시장 점유율 62%(2014년 62.1% 대비)를 가정하는데 이로 인해 국내 담배 사업 매출액이 전년대비 5% 감소할 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "동사에 따르면 2014년 견조한 실적(1-3분기 누적 연결 영업이익 전년대비 11.9% 증가)을 반영하여 2014년 배당금을 현 3,200원에서 3,200원 이상으로 조정할 계획. 당사는 실적 추정에 동사 주당 배당금을 3,400원(배당수익률 4%)으로 가정하고 이를 통해 주가 하방 경직성이 확보될 것으로 판단한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2014년5월 100,000원이 저점으로 제시된 이후 2014년9월 115,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 110,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 103,765 | 115,000 | 88,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 110,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 115,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 88,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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