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[투데이리포트]KT&G, "다시 관심은 점유율..."매수_삼성
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| 삼성증권은 3일 KT&G(033780)에 대해 "다시 관심은 점유율로"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다. 삼성증권 양일우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 KT&G(033780)에 대해 "향후 금연자는 대부분 KT&G 소비자에 집중될 가능성이 높다. 금연 가능성이 높은 소비자군은 KT&G 고객의 약 20%를 차지하는 2,500원 미만 담배 흡연자와 현재 KT&G 고객의 약 20%를 차지할 것으로 예상되는 200원 가격 차이 때문에 외산에서 KT&G로 이동한 소비자가 될 것"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "외산 브랜드 제조사들이 이익 보호를 위해 추가적인 가격 인상을 하는 것이 긍정적인 시나리오이지만, 외산 브랜드의 판매량 감소폭이 상대적으로 적을 것으로 예상되고, 한국 시장에서 카르텔이 약하게 형성되어 있으며, 상당히 낮은 수준의 가격에서도 높은 수요의 가격 탄력성을 경험하였기 때문에 한 동안 가격인상에 적극적이지 않을 것"라고 밝혔다. 한편 "20%의 시장 판매량 감소, 약 140원의 ASP 인상, 55%의 연평균 점유율을 가정한 2016년 내수 담배에서의 영업이익은 2014년에 비해 약 18% 감소할 것으로 예상되며, 연결기준으로는 약 12%의 영업이익 감소가 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년1월 94,000원이 저점으로 제시된 이후 2014년7월 120,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 100,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | NEUTRAL |
| 목표주가 | 106,895 | 118,000 | 93,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 100,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 118,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 아이엠증권은 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 93,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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