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[투데이리포트]KT&G, "세금인상의 미학..."매수(유지)_한국
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| 한국증권은 17일 KT&G(033780)에 대해 "세금인상의 미학"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 115,000원을 내놓았다. 한국증권 이경주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국증권은 KT&G(033780)에 대해 "담배세금은 세수 확대와 금연 유도를 위해 2015년 10년만에 올라갈 가능성이 크다. 세금이 정부의 안대로 개정돼 담배가격이 갑당 2,000원 오르더라도 2015년 이익은 2014년 대비 증가할 전망이다. 여성 흡연율 상승, 소득 수준 등을 감안할 때 판매량 감소가 10~15%에 그칠 것"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "물가연동제가 도입되면 수익구조가 획기적으로 개선될 것이다. 영국 등 해외사례와 유사하게 담배가격이 CPI+4%p로 정기적으로 오른다 가정하면 판매량이 3%씩 줄어도 EPS는 연평균 9.2% 증가할 전망이다. 이때 주가는 지난 10여년간 부진했던 담배 내수 실적의 획기적 개선에 부응해 레벨업 될 것"라고 밝혔다. 한편 "세금이 인상되지 않아도 국내의 점유율 안정과 월등한 가격 경쟁력에 기반한 해외 고성장에 힘입어 global peer대비 높은 이익 성장률을 구가할 전망이다. 취득원가로 평가된 유휴 부동산 등 숨겨진 자산의 가치도 크다. 꾸준한 이익 증가에 반해 투자 유인이 매우 적어 4% 수준의 배당수익률 또한 유지될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년10월 86,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 115,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | NEUTRAL |
| 목표주가 | 108,389 | 120,000 | 93,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 115,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 아이엠증권은 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 93,000원을 제시한 바 있다. |
| <한국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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