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[투데이리포트]KT&G, "담뱃세 인상안 확정..."매수(유지)_SK
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| SK증권은 21일 KT&G(033780)에 대해 "담뱃세 인상안 확정이 중요"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 103,000원을 내놓았다. SK증권 김승 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권은 KT&G(033780)에 대해 "내년 내수담배 판매량은 담뱃세 인상 방법에 따라 변동성이 커지는 만큼 인상안이 어떻게 확정되는지가 중요하다는 판단이다. 담뱃세 인상에서 가장 중요한 것은 인상폭이며 2,000원 인상이 확정될 경우 동사에겐 부정적인 뉴스가 될 전망"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "동사의 3Q14 연결 실적은 매출 1조 1,065억원(+8.0% yoy), 영업이익 3,382억원(+15.4% yoy)으로 시장 기대를 상회하는 호실적을 기록했다. 담뱃세 인상안 발표에 따른 가수요 발생, 제품 믹스 개선에 따른 ASP 상승(706.2원, +1.9% yoy)에 따른 내수담배 매출 증가(+6.2% yoy), 터키/이란 등 수출담배 매출 회복(+37.5% yoy)이 매출 성장을 견인했다"라고 밝혔다. 한편 "담뱃세 인상 이후 매출 및 이익 감소를 방어하기 위해 동사가 사용 가능한 전략은 외산 담배 수준으로 가격 인상(현재 200원 저렴), 소매인 마진(10%) 조정, 저가담배 축소를 통한 ASP 상승 등 크게 세가지가 있다. 가장 유력한 안은 외산담배 수준으로의 가격인상이나 담뱃세 인상안 확정 이후 동사의 대응 전략이 구체화 될 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 92,000원이 고점으로, 반대로 87,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 103,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | NEUTRAL |
| 목표주가 | 108,389 | 120,000 | 93,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 103,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 아이엠증권은 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 93,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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