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[투데이리포트]KT&G, "14년말 세금 인상..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 17일 KT&G(033780)에 대해 "14년말 세금 인상폭이 핵심"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 106,000원으로 내놓았다. 대우증권 백운목, 권정연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 106,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 KT&G(033780)에 대해 "동사의 14년 4분기~15년 가장 큰 이슈는 14년말의 세금 인상폭과 출하가격(ASP) 상승폭이다. 가격 상승(세금+ASP)은 결국 소비 감소를 가져오기 때문이다. 담배 가격이 4,500원(세금 2,000원 인상)이 되면 KT&G의 ASP 상승폭보다 소비(판매량) 감소폭이 더 크기 때문에 KT&G는 대응 전략이 필요하다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "동사의 3Q 실적은 매출액 8.0% 증가, 영업이익 15.4% 증가해 컨센서스를 상회했다. 담배(KT&G)는 매출액 11.7% 증가, 영업이익 21.5% 증가해 성장을 견인했다. 판매량이 4.2% 증가(일부 가수요 발생)한데다 판매단가도 1.9% 상승했기 때문이다. 시장점유율은 61.7%로 전년동기대비 0.1% 포인트 상승하여 시장 지위가 강화되고 있음을 나타냈다"라고 밝혔다. 한편 "담배 가격이 3,500원(40% 인상)으로 결정되면 소비는 4~8% 감소할 전망이다. 이 경우 소비 감소 효과와 ASP 인상 효과가 비슷하여 KT&G가 이익을 지킬 수 있을 것으로 본다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년10월 94,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 106,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 108,867 | 120,000 | 93,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 106,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 아이엠증권은 투자의견 'HOLD(DOWNGRADE)'에 목표주가 93,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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