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[투데이리포트]KT&G, "현 주가는 담뱃세 ..."NEUTRAL(하향)_하나대투
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| 하나대투증권은 12일 KT&G(033780)에 대해 "현 주가는 담뱃세 인상 기대감 반영"라며 투자의견을 'NEUTRAL(하향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 96,000원으로 내놓았다. 하나대투증권 심은주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL(하향)'의견은 하나대투증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스와 견주어 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'NEUTRAL(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 96,000원은 직전에 발표된 목표가 110,000원 대비 -12.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나대투증권은 KT&G(033780)에 대해 "담뱃세 인상에 대한 기대감이 반영되면서 현 주가는 밴드 상단까지 상승(15년 예상 PER 15.4배)했다. Peer 대비 밸류에이션 매력이 떨어진다. 주가 상승으로 배당 수익률도 하락했으며, 내년 기고로 실적 모멘텀이 약해진다는 점(15년 EPS 성장률 5.7% 추정)도 부담이다"라고 분석했다. 또한 하나대투증권은 "새롭게 부과되는 개별 소비세에 대한 정의가 명확하지 않고(2,500원 담배 기준 594원), KT&G가 저가 담배의 ASP를 인상할 가능성도 배제할 수 없는 만큼 KT&G의 ASP 인상 폭은 '32원+α'로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "수요 변화가 없다는 가정 하에, KT&G의 ASP가 각각 30원, 70원 인상 된다면 연결 기준 EPS는 기존 추정치 대비 7.5%, 17.6% 증가할 것으로 추정된다. 수요 30% 감소를 가정시, 연결 기준 EPS는 기존 추정치 대비 13.7%, 6.7% 감소할 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 한때 2014년7월 110,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 96,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 시장수익률(하향) |
| 목표주가 | 110,000 | 120,000 | 96,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나대투증권에서 발표된 'NEUTRAL(하향)'의견 및 목표주가 96,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 아이엠증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나대투증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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