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대신증권과 신한금융투자증권이 분석한 종목리포트를 보면 KT&G에 대해서 다른 관점으로 투자의견을 제시하고 있다. 시장수익률(하향)와 매수(유지)가 제시되고 있는데 각 투자의견이 나온 배경과 향후 전망에 관심을 가져볼 필요가 있다.

대신증권은 "2분기 영업 실적 호조에도 주가 추가 상승여력은 낮음"이라며 목표주가를 상향했지만 투자의견은 시장수익률(하향)로 하향했다. 반면 신한금융투자증권은 "장마를 잊은 실적"이라는 코멘트와 함께 목표주가를 높이고, 투자의견은 매수(유지)로 유지했다.

내용을 보면 대신증권은 KT&G(033780)에 대해 "내수담배 수요가 예상보다 견조하거나, 전분기대비 다소 감소한 내수담배 점유율이 다시 상승하거나, 적절한 수준의 담배세 인상과 제품가 인상이 병행되는 이벤트가 가시화될 경우에는 목표주가 추가 상향 여부 검토가 가능할 것"이라고 전망했지만, 신한금융투자증권은 "홍삼 실적이 구조적으로 크게 개선되긴 어렵다. 하지만 수익성 낮은 홈쇼핑 채널 매출 비중 감소 및 면세점 매출 호조로 양호한 실적이 예상된다. 3분기 KGC인삼공사 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 2.7%, 2.2% 성장할 것"이라는 것을 강조했다

KT&G에 대한 대신증권과 신한금융투자증권의 투자의견은 대부분 매수였다. 실제로 주가의 움직임은 각 증권사의 투자의견과 높은 상관성을 나타내지 않았다. 이는 증권사가 투자의견을 제시했을 때, 주가가 반드시 투자의견을 따라서 움직이는 것은 아니라는 것을 의미한다.