thinkpool

DB금융투자에서 5일 KT&G(033780)에 대해 "금감원 중징계 관련 코멘트"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 122,000원을 내놓았다.

DB금융투자 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 49.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 KT&G(033780)에 대해 "금감원은 KT&G에 조치사전통지서를 보내 검찰 통보, 임원 해임 등을 포함한 중징계를 예고한 것으로 확인됐다. 금감원이 2017년말 정치권 등의 의혹 제기에 따라 KT&G 감리에 들어간 지 2년4개월여 만에 이뤄진 조치다. 증권선물위원회에서 검찰 통보 등 중징계가 확정되면 위반 금액에 따라 상장폐지 대상에 오를 가능성이 있다. KT&G의 회계처리기준 위반 금액은 2,000억원에 가까울 것이란 추정이 업계에서 나온다."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "알루코자이 관련 충당부채는 신계약 이전에도 가이드 라인내에 있었고, 신계약도 선수금 방식으로 진행된다는 점에서 사실상 이슈가 되지 않는 것으로 전망한다. 기존 매출채권 잔액도 신계약서상에 구간별 회수 조치 등 안전장치에 대한 조항이 추가되어 부실화되거나 회계적 문제가 발생하지는 않을 것으로 전망한다. 인도네시아 트리샥티 관련해서는 이미 2년간 노출된 악재이나 증권선물위원회의 최종 결과를 기다려야하는 상황이다."라고 밝혔다.

한편 "위반금액이 2,000억원을 상회하지는 않을 것으로 파악되며, 자본총계의 2.5%를 넘지 않는다는 점에서 일단 상장폐지 가능성은 희박하며 현실적으로 상장폐지까지 가기는 거의 불가능할 것으로 전망한다. 해당 이슈의 진위를 파악하는데 상당한 시간이 소요되겠지만, 장기 펀더멘탈에 미치는 영향은 제한적이다. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년2월 140,000원까지 높아졌다가 2020년2월 122,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 122,000원으로 제시되고 있다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 122,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 143,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 113,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2020.03.05 목표가 122,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.02.14 목표가 122,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.01.30 목표가 133,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.11.21 목표가 136,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.11.08 목표가 136,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.03.05 목표가 122,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자

- 2020.02.28 목표가 125,000 투자의견 BUY(유지) 키움증권

- 2020.02.28 목표가 143,000 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2020.02.13 목표가 125,000 투자의견 BUY 삼성증권