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대신증권에서 1일 KT&G(033780)에 대해 " 점진적 주가 우상향 예상 "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

대신증권 한유정, 노희재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 KT&G(033780)에 대해 "- 2019년 3분기 연결 기준 KT&G 매출액은 1조 3,069억원(+11% yoy, +4% qoq), 영업이 익은 4,058억원(+14% yoy, +2% qoq)으로 컨센서스 영업이익 4,142억원 부합 예상 -주요 연결 해외 담배 법인인 인도네시아, 미국 법인에서의 유통 커버리지 확대 및 인도네시아 법인에서의 가격 인상 효과 (19년 1월 +10%)로 KT&G 별도, 한국인삼 공사를 제외한 연결 법인 합산 매출액은 +13% yoy, 영업이익은 +291% yoy로 추정 "라고 분석했다.

또한 대신증권에서 " 기존 시장으로의 담배 수출은 이란 환율 급변동, 수출 포갑지 개편 등의 복합적인 이유 로 3분기에도 크게 부진했던 것으로 파악됨. 이러한 수출 변동성 확대는 당분간 지속될 가능성이 높음. 2019년 5,807억원(+7% yoy)으로 6천억원을 하회할 전망 하지만 기존 시장 수출 회복 지연에 따른 수출 부진 우려는 주가에 충분히 반영되어 있 으며 글로벌 경쟁 기업들의 수출 국가가 200여국을 상회하는 반면 KT&G의 수출 국가 는 70여개에 불과해 중남미, 아프리카 등 신시장 비중 확대가 지속될 전망. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2018년10월 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 120,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 120,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 143,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

[대신증권 투자의견 추이]

- 2019.10.01 목표가 120,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.16 목표가 120,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.08 목표가 120,000 투자의견 BUY(상향)

- 2019.05.10 목표가 110,000 투자의견 MARKETPERFORM

- 2019.02.22 목표가 110,000 투자의견 MARKETPERFORM

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.01 목표가 120,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2019.09.24 목표가 120,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권

- 2019.09.18 목표가 143,000 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2019.09.09 목표가 125,000 투자의견 BUY(유지) KB증권