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[투데이리포트]KT&G, "분기점에 도달하다…" BUY(유지)-흥국증권
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| 흥국증권에서 9일 KT&G(033780)에 대해 "분기점에 도달하다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다. 흥국증권 장지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 흥국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 흥국증권에서 KT&G(033780)에 대해 "KT&G의 4Q18 연결기준 매출액은 1조 758억원(YoY +2.7%), 영업이익2496억원(YoY +12.0%, OPM 23.2%)으로 시장 기대치를 부합할 전망이다.실적 개선은 1) 국내 담배: 전년기저효과와 영업일수 차이, 전자궐련의 수익성 개선, 2) 해외 담배: 중동 거래선 재고소진에 따른 수출 회복, 3) 부동산 및 연결자회사 인삼공사의 실적 방어에 기인한다"라고 분석했다. 또한 흥국증권에서 "18년 4분기 실적은 KT&G에게 2가지 측면에서 분기점이 될 전망이다. 첫째로, 담배부문 영업이익이 5개분기만에 증익할 것으로 전망된다. 이는 전자담배의 수익성 개선(3Q18 BEP상회, 4Q18 15%대 이익률 추정)과 해외담배 부문의 회복 덕분이다. 둘째로, 전체 M/S가 58.8%로(일반 62.8%,전자 19.4%가정) 역시 5개분기만에 처음으로 전년비 상승했다는 것이다"라고 밝혔다. 한편 "목표주가는 SOTP Valuation을 사용해 산출했다. KT&G는 올해 대형주 중에서 가장 안정적으로 실적 성장을 시현할 것으로 기대되는 업체로, 19년Fwd P/E가 13.2배에 불과해 과거 밴드 하단에 위치해 있고, DPS 성장을 감안할 때 전반적 밴드 상향조정이 나타날 것으로 기대한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 흥국증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | MARKETPERFORM |
| 목표주가 | 129,929 | 146,000 | 110,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 흥국증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 130,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 146,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다. |
| <흥국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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