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[투데이리포트]KT&G, "수출 부진, 이미 …" BUY(유지)-DB금융투자
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| DB금융투자에서 21일 KT&G(033780)에 대해 "수출 부진, 이미 노출된 악재일 뿐"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 135,000원을 내놓았다. DB금융투자 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing DB금융투자에서 KT&G(033780)에 대해 " 3Q18 수출 담배 판매량은 이란 환율 문제로 상당량 감소할 것이나 현지수입상의 재고 소진으로 어느 정도의 발주가 재가될 가능성도 있다. 2Q18과 같은 KT&G의 판촉 지원여부와 신시장에서의 판매량 증가 규모에 따라(두 자리 수 증가 전망) 수출 담배 판매량 감소폭에 다소 차이가 발생할 수 있다. "라고 분석했다. 또한 DB금융투자에서 " 수출 감소에 따른 3Q18 전체 연결 실적에 대한 우려가 있지만 근본적으로 이란 환율이 정상화될 경우 과거 사례에서처럼 중동 수입업자의 발주는 바로 정상화될 것이다. 특히 KT&G는 신시장 진출을 통해 중동 비중 축소를 추진해왔고 주기적으로 반복 되어온 중동 수출 물량 변동에 따른 단기적 불확실성은 점차 축소될 것이다"라고 밝혔다. 한편 "전자담배가 전체 담배 시장에서 차지하는 물량이 어느 정도가 될지는 아직 예상하기 어렵지만, 동사의 전자담배 시장에서의 점유율은 18년 15%에서 19년 30% → 20년 50%로 확대될 토대를 마련한 것으로 평가한다. 한가지 더 주목할 점은 전자담배 부문의 영업이익은 이미 6월말 BEP를 통과했고 연말쯤 궐련담배 수준의 영업이익률을 기록할 수 있다는 것이다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 145,000원까지 높아졌다가 2018년2월 135,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 135,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 132,769 | 146,000 | 120,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 135,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 146,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다. |
| <DB금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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