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[투데이리포트]KT&G, "2018년 하반기 …" 매수(유지)-미래에셋대우
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| 미래에셋대우에서 28일 KT&G(033780)에 대해 "2018년 하반기 전자담배 핏(FiiT) 흑자 가능하다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 135,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 백운목, 홍수지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 135,000원은 직전에 발표된 목표가 145,000원 대비 -6.9% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋대우에서 KT&G(033780)에 대해 "전자담배의 수익성은 18년 상반기에는 적자를 보일 전망이다. 하지만, 월 2억개비 판매가 예상되는 하반기부터는 BEP(손익분기점)는 가능할 전망. 전자담배 판매단가(ASP)는 1,128원/갑으로 일반담배 788원보다 340원 높고, 전자담배의 갑당 제조원가는 생산 설비 안정화, 생산 수량 증가, 갑당 원재료 투입량 등을 고려하면 18년 하반기부터 일반 담배보다 낮아질 전망"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "동사는 릴 이외 다른 전자담배 디바이스(또는 릴 업그레이드) 출시, 핏의 제품 확장(현재 2종 판매, 향후 캡슐 1종과 다른 맛 1종 계획) 등으로 전자담배에서 공격적 영업을 계획하고 있다. 전자담배 시장 성장은 KT&G에 악재가 아니라 장기적으로 성장의 기회가 될 수 있다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 18년 1Q 연결 실적은 매출액 5.2% 감소, 영업이익 16.4% 감소를 예상한다. 국내 내수 담배 판매량 감소와 수출 부진이 겹쳤기 때문이다. KGC(홍삼, 화장품)은 에브리타임, 천녹 등 프리미엄 제품의 판매가 좋고, 수출이 늘어나 매출액 9.2% 증가, 영업이익 1.0% 증가(프로모션으로 영업이익 증가율 낮음)를 예상한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 128,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년6월 145,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 135,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 맷 |
| 목표주가 | 135,278 | 150,000 | 120,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 135,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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