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[투데이리포트]KT&G, "작은 세금과 강한 …" 매수(유지)-한국투자증권
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| 한국투자증권에서 16일 KT&G(033780)에 대해 "작은 세금과 강한 프로모션으로 전자담배 싸게 출시되면 부정적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 138,000원을 내놓았다. 한국투자증권 이경주, 정유진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국투자증권에서 KT&G(033780)에 대해 "PMI의 궐련형 전자담배 iQOS가 다음달에 출시될 것이라는 언론 보도들이 있다. PMI가 2월에 일본시장 내 공급 물량을 2배로 늘리고 3월초에 다시 생산량 확대 계획을 발표함에 따라 한국 시장 진출도 임박했다는 관측이 강해지고 있다"라고 분석했다. 또한 한국투자증권에서 "전자담배용 궐련 비용 이외에 일본가격 기준으로 10~15만원에 달하는 기기(디바이스)의 가격이 부담이긴하다. 하지만 최근 PMI 등이 출시 초기에 기기값을 매우 큰 폭으로 할인해 판매할 것이라는 루머가 있다. 만약 실제로 외산 업체의 프로모션이 이렇게 강력할 경우 궐련형 전자담배의 초기 점유율은 의미있는 수준으로 형성될 확률이 있다"라고 밝혔다. 한편 "올해 예상 PER은 10.1배로 global peers 평균 17.8배와의 괴리가 역사적 최대 수준으로 확대됐다. 현격히 낮은 주가 지표, 주가 하락 시 자사주 매입 가능성(경영권 강화 차원), 배당수익률 3% 이상을 감안하면 주가의 추가 하락 논리는 약하다. 다만 단기 불확실성으로 주가의 기간 조정 가능성은 염두에 둘 필요가 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년3월 135,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년7월 165,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 138,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 139,588 | 155,000 | 120,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 138,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 155,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다. |
| <한국투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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