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[투데이리포트]KT&G, "서프라이즈? Val…" 매수(유지)-동부증권
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| 동부증권에서 20일 KT&G(033780)에 대해 "서프라이즈? Valuation은 충분히 매력적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 145,000원을 내놓았다. 동부증권 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권에서 KT&G(033780)에 대해 "동사 주가는 17년 추정실적 기준 P/E 11.9배, P/B 1.8배 수준으로 Valuation 측면에서의 큰 부담이 없다. 인상된 주당 배당금 기준(3,600원) 시가 배당수익률은 3.5% 수준이다. 재고평가이익에 대한 공정위 조사, 전자담배 관련 불확실성, 혐오그림 도입에 따른 수요 감소 우려 등으로 주가 조정이 발생했지만 장기적 관점에서 심각한 펀더멘탈 훼손 가능성은 낮아 보인다"라고 분석했다. 또한 동부증권에서 "분양 등 기타매출 증가(432억원)와 미국 법인 매출의 일시적 차이를 조정할 경우(1,184억원) 4Q16 연결 매출액은 당사 추정 매출대비 84억 더 나왔다. 일시적 차이를 제외하고 개선된 부분은 수출 담배 판매량이 110억본으로 예상치를 9.8%상회했다는 것과 KGC의 매출이 국내와 해외에서 긍정적인 성장세를 지속하고 있다는 것"라고 밝혔다. 한편 "4Q16 KT&G 개별기준 GP마진율이 하락했지만, 분양 매출을 제외할 경우 담배사업에서의 GP마진은 오히려 0.4%pt개선됐다는 점도 긍정적이다. 주력 사업에서의 안정적 수익성 개선을 지속하고 있다는 점에서 4Q16실적을 긍정적으로 평가한다. 다만 4Q16 실적은 당사 예상치를 상회했지만, 일회성 요인을 제외할 경우 크게 흥분할 만한 내용은 아니다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년12월 135,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 145,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 143,450 | 175,000 | 120,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 145,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 175,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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