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[출처] 유진투자증권
[섹터/산업] 음식료
[투자의견] OVERWEIGHT (상향)
[톱픽종목] KT&G, 농심, 오리온

유진투자증권이 2016년6월7일 "국내 F&B 산업과 일본 F&B 산업의 높은 Correlation은 직면한 사회적 문제가 유사하기 때문"이라며 음식료업종의 투자의견을 OVERWEIGHT (상향)으로 제시했다.

유진투자증권 오소민 애널리스트는 "국내 F&B 산업 성장은 기능성 프리미엄 제품이 주도할 것이다. 이에 대한 근거는 일본 F&B 산업에서 찾을 수 있다."라고 분석했다.

이어 "일본은 65세 이상 인구가 전체 인구의 26.0%를 차지하며(2014년 기준) 전세계에서 가장 고령화된 국가다. 뿐만 아니라 2015년 기준 출산율이 1.4명으로 타국 대비 낮은 출산율을 유지하고 있다. 저조한 출산율과 가속화되는 고령화는 내수산업에 큰 영향을 준다. 인구가 곧 판매량(Q)이기 때문이다. 일본의 인구 감소로 컨슈머 제품 판매량은 머지 않은 시일 내 자연감소 구간으로 접어들게 될 것이다."라고 밝혔으며. "한국 또한 직면한 사회적 문제가 일본과 매우 유사하다. 고령화와 저출산으로 인한 인구 감소 속도는 일본보다 더 빠른 수준이며, 최근 음식료 주요 카테고리 출하량 데이터(Q data)를 살펴보아도 10년간 유의미하게 Q성장을 기록한 카테고리는 많지 않다. 그렇기 때문에 일본과 한국 모두 향후 F&B산업의 성장 driver는 ‘P상승’이 될 것이다."라고 전망했다.

그중에서 "KT&G(033780.KS): 국내외 프리미엄 담배 비중 확대로 인한 ASP상승으로 올 한 해 실적 성장을 견인할 것. 농심(004370.KS): 작년 4월 ‘짜왕’ 출시를 시작으로 프리미엄 비중 지속 확대 & 중국, 미국향 수출 물량까지 동시에 성장하는 것에 주목. 오리온(001800.KS): 국내 제과 출하량의 감소&증량으로 인한 ASP감소를 타개하기 위해 프리미엄인 ‘시니어 푸드’ 산업에 진출. "라며 KT&G, 농심, 오리온을 음식료업종의 톱픽으로 추천했다.