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[이데일리 김세형기자] 메리츠증권은 24일 네패스(,,)에 대해 3분기 실적이 호전되면서 최악의 시기는 지나갔지만 주가는 여전히 고성장 기대감을 반영, 밸류에이션 부담이 높다고 평가했다. 이에 따라 중립의견과 목표주가 9800원을 유지했다. ◇네패스회사는 3분기 전체매출은 분기대비 2% 증가에 그쳤지만 상반기 부진의 원인이었던 반도체 부문이 19% 성장하면서 영업이익률도 4.2%p 개선되는 모습을 보였다. 화학 부문이 꾸준한 실적을 보이는 것과는 달리 TFT-LCD라는 동일한 전방산업을 가진 반도체부문의 경우 지난해 고성장을 보이다 올 상반기 2개 분기 동안에는 매출이 30% 이상 하락하는 등 안정성 면에서 큰 단점을 보여왔다. 하지만 3분기 실적에 나타났듯이 신규고객 및 제품의 다변화에 성공하는 모습을 보여줌에 따라 향후 실적의 안정성은 상당히 개선될 것으로 판단된다.그렇지만 TFT-LCD 부문 실적악화의 주 원인이었던 대형 고객사로의 매출감소라는 부분이 해결된 것이 아니고 향후 회사의 전략 역시 과감한 투자를 통한 성장성 증대보다는 안정성과 내실을 기하는 방향으로 갈 것으로 보여 앞으로는 과거와 같은 높은 성장성이나 이익률 증가를 기대하기는 어려울 것으로 판단된다. 반면 주가는 과거와 같은 고성장 기대를 미리 반영하고 있어 밸류에이션 부담이 높은 상황이다.(문현식 애널리스트)nnbsp;

네패스 (033640) NEPES Corp. 반도체 후공정 및 전자재료 사업영위 기업 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	1,465억	자본총계	977억	자산총계	1,825	부채총계	848억
누적영업이익	127억	누적순이익	131억	유동부채	373억	고정부채	474억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 30.6% 증가하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 2004년 17.5%까지 증가한 후 줄어드는 모습입니다. 최근들어 수익성이 감소한 원인을 분석해 볼 필요가 있습니다.