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[투데이리포트]네패스, "오늘보다는 내일에 ..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 30일 네패스(033640)에 대해 "오늘보다는 내일에 희망을 건다!"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 18,000원으로 내놓았다. 대우증권 송종호, 이왕섭 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 18,000원은 직전에 발표된 목표가 25,000원 대비 -28% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 51.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 네패스(033640)에 대해 "회사 전체적인 포트폴리오 측면에서 본다면 Driver IC 범핑/패키징의 비중은 감소하고, WLP는 증가하는 긍정적인 변화가 진행 중이다. 따라서, 2012년 예상 실적은 매출액 2,483억원(+13.4% YoY), 영업이익 268억원(+24.9% YoY)으로, 2012년에는 올해의 역성장을 벗어나 성장을 재개할 수 있을 것"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "애플과 삼성전자향 AP(Application Processor)에 대한 WLP(Wafer Level Packaging)을 하고 있는 네패스 Pte의 올해 연간 실적은 매출액 556억원(+62% YoY), 영업이익 110억원(+119% YoY)에 달할 전망이다. 현재 네패스 Pte의 12인치 WLP Capa는 3분기 말 월 25,000장 수준이며, 4분기말에는 월 30,000장으로 증가할 전망"라고 밝혔다. 한편 "동사의 3Q11 실적은 매출액 540억원(-5.0% QoQ, -17.3% YoY), 영업이익 52억원(-5.4% QoQ, -20.7% YoY, 영업이익률 9.6%)으로 예상되어, 2분기 실적 수준에서 크게 벗어나지 못할 것으로 파악된다. 특히 LCD TV 수요 부진이 하반기에도 지속됨에 따라, Driver IC 용 범핑/패키징 부문의 실적 부진이 지속되고 있기 때문이다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/3Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 2207.3 | 2385.4 | 2190 | -8.19 | 540 | -4.96 |
| 영업이익 | 250.5 | 259.9 | 220 | -15.35 | 50 | -8.59 |
| 순이익 | 198.5 | 136.3 | 190 | +39.4 | 30 | +14.07 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년2월 30,000원까지 높아졌다가 2011년5월 25,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 18,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 19,983 | 26,000 | 16,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 18,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 26,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 16,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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