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[투데이리포트]네패스, "IFRS 연결 모멘..."BUY[유지]_HMC
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| HMC증권은 24일 네패스(033640)에 대해 "IFRS 연결 모멘텀 2011년부터 본격화 예상"라며 투자의견을 'BUY[유지]'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 24,000원으로 내놓았다. HMC증권 노근창, 김상표 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY[유지]'의견은 HMC증권이 7개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 24,000원은 직전에 발표된 목표가 27,000원 대비 -11.1% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 56.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing HMC증권은 네패스(033640)에 대해 "특히, 1분기부터 IFRS 연결을 적용할 경우 Flip Chip Bumping 회사인 싱가폴 네패스 (Nepes Pte)가 포함되면서 매출액과 영업이익 모두 Level-Up할 것으로 예상된다. 현재 네패스 지분율은 39.7%지만 1분기부터 대만 Utac 지분을 추가로 인수하면서 네패스의 지분율은 70%까지 상승할 것"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "전방시장인 대형 LCD 업황에 좌우되는 매출 구조는 동사 Valuation의 Discount 요인이었지만, 싱가폴과 한국을 중심으로 12”WLP Capa 증설을 통해 성장성이 부각되는 Mobile 기기 비중이 지속적으로 높아지고 있다"라고 밝혔다. 한편 "대형 LCD 업황에 좌우되는 매출 구조가 Mobile 기기를 통해 안정적으로 변하는 2011년은 동사 주가 재평가의 새로운 원년이 될 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 1894.3 | 2207.3 | 2420 | +9.64 | 560 | -14.24 |
| 영업이익 | 203.1 | 250.5 | 270 | +7.78 | 50 | -23.43 |
| 순이익 | -44.7 | 198.5 | 210 | +5.79 | 50 | -2.72 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics HMC증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년1월 19,000원이 저점으로 제시된 이후 2010년5월 27,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 24,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 무난하게 이어졌던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 25,417 | 32,000 | 22,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 HMC증권에서 발표된 'BUY[유지]'의견 및 목표주가 24,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 32,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 22,500원을 제시한 바 있다. |
| <HMC증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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