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HMC증권은 19일 네패스(033640)에 대해 "IT 소재 및 후공정 대표기업으로 성장 중"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 19,000원으로 내놓았다. HMC증권 김영찬, 노근창 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 HMC증권의 직전 매매의견인 'STRONG BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '강력매수'의견에서 '매수(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 19,000원은 직전에 발표된 목표가 16,000원 대비 18.8% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





HMC증권은 네패스(033640)에 대해 "동사는 LG디스플레이 등 국내 패널업계의 8세대 신규 라인 가동 및 증설 확정으로 LCD공정용 현상액 및 컬러현상액 공급량이 지속적으로 증가할 전망이며, 동 분야의 국내 시장에서 과점적 지위를 확보하고 있어 향후 패널 업계의 증설이 추가로 이루어질 경우 공급 업체 중 가장 큰 수혜가 예상된다"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "동사 목표주가 상향 조정은 동사의 고부가 제품군 비중 확대에 따른 영업이익 증가와 환율 하락에 따른 외환평가이익, 자회사 싱가폴 PTE의 실적 개선에 따른 지분법이익 증가를 반영하여 2010년, 2011년 연간 예상수익을 상향 조정하였기 때문"라고 밝혔다. 한편 "4분기에도 LG디스플레이의 증설 효과와 LCD TV 및 터치폰 시장의 성장에 따른 DDI(Display Driver IC, 디스플레이 구동칩)시장 성장 효과로 매출액과 영업이익이 QoQ로 각각 3.6%, 6.4% 성장한 632억원, 84억원을 기록하여 실적 개선세는 지속될 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	1558.2	1894.3	2280	+20.36	610	+6.27
영업이익	139.8	203.1	280	+37.86	80	+13.31
순이익	91.5	-44.7	220	흑자전환	70	+15.32

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

HMC증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 16,000원이 고점으로, 반대로 10,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 19,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	17,857	20,500	14,500

*최근 분기기준

오늘 HMC증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 19,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 20,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 14,500원을 제시한 바 있다.

<HMC증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091019 매수(유지) 19,000 20090709 STRONG BUY(유지) 16,000 20090604 STRONG BUY(유지) 16,000 20090421 STRONG BUY(유지) 14,000 20090323 STRONG BUY(신규) 10,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091019 HMC 매수(유지) 19,000 20091014 하나대투 매수 17,000 20091014 현대 매수(유지) 20,500 20090921 동양 매수(신규) 18,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.