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- 위험대비 수익률 -3.3으로 상위권, 업종평균치보다 높아 - 관련종목들도 일제히 하락, 반도체업종 -5.96% - 증권사 목표주가 7,600원, 현재주가 대비 124% 추가 상승여력 - 턴어라운드의 모습이 보여 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수 - 상장주식수 대비 거래량은 0.89%로 적정수준 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 투심과 거래량은 보통, 현재주가는 약세 - 주요 매물구간인 3,790원선은 저항대로 작용할 듯

위험대비 수익률 -3.3으로 상위권, 업종평균치보다 높아 16일 오후 1시5분 현재 전일대비 9.96% 내린 3,390원을 기록하며 약세를 보이고 있는 네패스는 지난 1개월간 20.05% 하락했다. 동기간 동안 주가의 변동성 지표인 표준편차는 5.9%를 기록했다. 이는 반도체 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 네패스의 주가가 월간기준으로 선방하는 모습을 보이면서 변동성도 적정한 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 네패스의 위험을 고려한 수익률은 -3.3을 기록했는데, 주가는 약세를 보이고 있지만 위험대비 수익률은 상위권에 머물러 있다. 또한 반도체업종의 위험대비수익률 -4.6보다도 높았기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 네패스가 속해 있는 반도체업종은 코스닥지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
심텍	1위	7.5%	4위	-22.2%	1위	-2.9
네패스	3위	5.9%	2위	-20.1%	2위	-3.3
아토	5위	3.5%	1위	-12.7%	3위	-3.6
씨앤에스	2위	6.7%	5위	-28.9%	4위	-4.3
피에스케이	4위	4.6%	3위	-20.7%	5위	-4.4
코스닥	-	2.6%	-	-16.5%	-	-6.3
반도체	-	3.3%	-	-15.2%	-	-4.6

관련종목들도 일제히 하락, 반도체업종 -5.96%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 반도체업종은 5.96% 하락하고 있다.

피에스케이	3,915원 ▼385(-8.95%)	아토	1,750원 ▼170(-8.85%)
심텍	2,635원 ▼360(-12.02%)	씨앤에스	3,050원 ▼340(-10.03%)

증권사 목표주가 7,600원, 현재주가 대비 124% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 네패스의 평균 목표주가는 7,600원이다. 현재 주가는 3,390원으로 4,210원(124%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 키움증권의 김병기 에널리스트가 " 지속적인 영업실적 호전에 주목하자, 실적개선 전망에도 불구하고 동사의 현 주가는 08년 및 09년 예상실적 기준 PER 11.6배, 3.3배, PBR 0.6배, 0.5배, EV/EBITDA 2.6배, 1.7배에 불과해 밴드상 역사적 최저수준에 머물고 있다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 13,000원을 제시했고, 한화증권의 서도원 에널리스트가 " 2009년에도 성장세 이어질 전망, 동사는 2009년에도 안정적인 성장이 예상되어 외형과 영업이익은 각각 7.0%, 3.2% 증가하고 환율 헷지용 파생상품 관련 손실이 발생하지 않을 전망이어서 순이익은 176.2% 늘어날 것으로 예상된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 6,700원을 제시했다.

7월25일에 네패스 2/4분기(2008년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 2/4분기	457.3억	47.7억	11.9억
직전분기 대비	12.9% 증가	29.1% 증가	흑자전환
전년동기 대비	18.0% 증가	19.4% 증가	82.7% 감소

네패스 3/4분기(2008년7월~9월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 3/4분기	491.2억	51.0억	27.5억
직전분기 대비	7.4% 증가	7.4% 증가	152.3% 증가
전년동기 대비	23.1% 증가	32.5% 증가	161.9% 증가

[재무분석 특징]

턴어라운드의 모습이 보여. 영업이익률 최근 회복세를 보이며 현재 10.26%로 업종평균 상회. PER은 50.21로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.64로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 네패스는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 낮은 상태를 보이고 있으며, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 적정한 수준를 유지하고 있다.

	네패스	씨앤에스	심텍	피에스케이	아토
ROE	1.3	-60.8	-26.2	6.3	20.9
PER	50.2	-	-	11.3	4.3
PBR	0.6	3.8	1.0	0.7	0.9
기준년월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수 9월11일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매수를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 16,897주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 68,311주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 85,208주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.89%로 적정수준 최근 한달간 네패스의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.89%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 6.65%를 나타내고 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 94.59%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 3.63%를 보였으며 외국인은 1.77%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 90.86%로 가장 높았고, 기관이 6.34%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 2.79%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 보통, 현재주가는 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 3,790원선은 저항대로 작용할 듯 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 3,790원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 3,640원대에서 저항매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 3,790원대는 전체 거래의 15.9%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 3,640원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 3,640원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 3,640원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 신고자 이병구 외5인, 장내매수를 통해 네패스 지분 1.5% 증가, 보유지분 29.4% (2008년7월10일) * 신고자 캐피탈리서치앤매니지먼트컴퍼니, 네패스 지분 2.8% 감소, 보유지분 5.1% (2008년6월30일)
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