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[이데일리 공희정기자] 삼성증권은 9일 화인텍(033500)에 대해 "안정적인 경쟁구도로 견조한 수주가 전망됨에도 불구하고 현재 과매도된 상태"라며 `매수`를 유지했다. 하지만 저조한 지분법 평가이익으로 인해 지난해 4분기 경상이익은 예상치를 하회함에 따라 목표주가는 1만7100원으로 하향 조정했다.다음은 리포트의 주요 내용이다. ◇화인텍(033500)화인텍에 대하여 매수(BUY) 의견을 유지하는데 , 이는 국내 조선사들의 풍부한 LNG선 수주잔고와 수익성 높은 초저온 보냉제의 매출 비중 증가를 고려할 때 화인텍의 매출 및 이익 성장률이 높고, 장기적으로 꾸준하게 LNG선 수요가 증가할 것으로 예상되며, 안정적인 경쟁구도로 화인텍의 견조한 수주가 전망되기 때문임. 현재 과매도 되었다고 판단됨. 4분기 경상이익은 예상치를 하회한 반면 영업이익이 예상치를 상회. 영업이익이 전분기 대비 109.1% 증가했는데 이는 MDI 가격 인하로 인해 기존 수주의 수익성이 개선되었고, 수익성 높은 신규 수주분의 매출 비중이 예상보다 빠르게 증가했기 때문임. 저조한 지분법 평가이익으로 인해 경상이익은 예상치를 하회함. 4분기 잠정실적을 반영하여 2006년, 2007년의 EPS를 각각 5.9%, 6.3% 하향 조정하고 6개월 목표주가도 1만7100원 (2006~2007년 평균 P/E 10배 기준)으로 하향 조정함. 화인텍의 매출 및 영업이익은 2006~2007년 동안 연평균 45.5%, 410.7%씩 증가할 것으로 전망됨. 안정적인 경쟁체제를 고려할 때 국내 조선사들의 기존 LNG선 수주잔고만으로도 화인텍은 향후 3000억원 (2007년 초저온 보냉제 예상 매출의 1.5배)의 추가 수주를 받을 전망임. 조선사들의 LNG선 추가 수주 가능성 또한 높아 동사의 매출 성장성에 긍정적임. 영업이익률이 높은 초저온 보냉재의 매출 비중이 2005년 43%에서 2007년 65%로 증가할 것으로 추정되는데 이는 영업이익률 상승에 크게 기여할 것으로 전망. (정순호 애널리스)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

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