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- 업종평균에 비해서 변동성대비 수익률은 낮은 편 - 관련종목들 혼조세, 의약품업종 +0.7% - 증권사 목표주가 9,800원, 현재주가 대비 60% 추가 상승여력 - 유나이티드제_장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도 - 주가등락폭이 너무 커 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 6,960원선이 저항대로 작용

업종평균에 비해서 변동성대비 수익률은 낮은 편 20일 오전 11시50분 현재 전일대비 3.22% 오른 6,090원을 기록하고 있는 유나이티드제약은 지난 1개월간 11.74% 하락했다. 같은 기간동안에 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 2.6%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 유나이티드제약의 월간 변동성은 주요종목군 내에서 중간 수준이었으나 주가등락률은 상대적으로나 절대적으로 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 유나이티드제약의 위험을 고려한 수익률은 -4.5를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률인 -0.7보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 유나이티드제약이 속해 있는 코스피업종은 의약품지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
우리들생명과학	1위	4.6%	3위	-5.7%	2위	-1.2
종근당바이오	2위	3.0%	2위	-5.6%	3위	-1.8
유나이티드제약	3위	2.6%	4위	-11.7%	4위	-4.5
신풍제약	4위	2.1%	1위	7.7%	1위	3.6
보령제약	5위	1.4%	5위	-17.2%	5위	-12.2
의약품	-	1.3%	-	-7.3%	-	-5.6
코스피	-	1.1%	-	-0.8%	-	-0.7

관련종목들 혼조세, 의약품업종 +0.7%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 의약품업종은 0.7% 상승중이다.

보령제약	36,850원 ▲300(+0.82%)	우리들생명과학	665원 ▼15(-2.21%)
신풍제약	23,900원 0 (0.00%)	종근당바이오	16,800원 ▲100(+0.60%)

증권사 목표주가 9,800원, 현재주가 대비 60% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 유나이티드제의 평균 목표주가는 9,800원이다. 현재 주가는 6,090원으로 3,710원(60%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 SK증권의 하태기 에널리스트가 " 고성장 추세 이어질 전망, 내수호조로 10월부터 다시 증가세를 보이고 있어 4분기에도 매출이 308억원(+19.6%), 영업이익이 47억원(+169.8%)으로 높은 증가세를 유지할 전망..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 9,800원을 제시했고, 동양증권의 오승규 에널리스트가 " 작지만 강한 기업!, 특히 관심을 가지고 지켜볼 것은 영업실적의 개선폭이 큰 폭으로 확대될 것이라는 것, 실적 대비 저평가 메리트, 안정적인 재무구조 측면 등..." (이)라며 투자의견 N/R을 제시했다.

11월4일에 유나이티드제 3/4분기(2009년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	293.1억	41.5억	32.2억
직전분기 대비	8.7% 감소	25.9% 감소	20.9% 감소
전년동기 대비	27.8% 증가	120.8% 증가	40.0% 증가

[재무분석 특징]

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 유나이티드제약은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	유나이티드제약	보령제약	우리들생명과학	신풍제약	종근당바이오
ROE	20.3	3.8	0.0	9.8	28.8
PER	7.5	23.3	-	6.9	5.3
PBR	1.5	0.9	-	0.7	1.5
기준년월	2009년6월	2009년6월	2009년6월	2009년6월	2009년6월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도 11월16일부터 전일까지 기관이 4거래일 연속 순매도를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 21,461주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 228,188주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 249,649주를 순매도했다. 주가등락폭이 너무 커 최근 한달간 유나이티드제의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.54%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 12.88%로 장중 주가등락이 심하기 때문에 투자시 주의가 요망된다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 84.79%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 10.66%를 보였으며 외국인은 4.54%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 75.88%로 가장 높았고, 기관이 18.48%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 5.62%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 6,960원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 6,960원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 6,960원대는 전체 거래의 14.1%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 6,830원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 6,830원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 6,830원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.