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키움증권은 23일 자화전자(033240)에 대해 "2Q09부터 이익구조 대폭 개선될 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 9,000원을 내놓았다. 키움증권 김병기, 김성인 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 키움증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 높아진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 57.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





키움증권은 자화전자(033240)에 대해 "동사는 자기력 방식의 엑츄에이터를 개발하여 2Q08부터 고객사에 공급하기 시작했으나, 당초 예상보다 대량양산 시기가 미뤄져왔으나 2Q09부터 800만화소급 카메라모듈에 동사 제품이 채택되기 시작하면서 물량이 급격히 증가할 전망"라고 분석했다. 또한 키움증권은 "08년 23억원에 불과했던 동사의 엑츄에이터 매출액은 09년 433억원으로 대폭 성장할 전망이다. 이로써 엑츄에이터가 휴대폰 진동모터, 프린터 카트리지용 롤러 등에 이어 새로운 성장동력으로 부상할 것으로 보인다"라고 밝혔다. 한편 "플라스틱 마그네트 사업철수에 따른 비용이 반영되면서 1Q09 실적은 악화될 전망이지만, 이는 일회성 비용이기 때문에 우려의 대상이 아니라고 판단한다. 오히려 적자사업이 정리되면서 2Q09 이후 실적 턴어라운드 효과가 극대화될"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/1Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	802.4	712.63	1117	+56.74	161	-7.17
영업이익	35.5	47.67	122	+155.93	-1	적자전환
순이익	64.3	87.51	160	+82.84	12	흑자전환

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년6월 11,000원까지 높아졌다가 7,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 9,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 매출 규모가 대폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 높아지는 상향추세가 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	7,550	9,000	6,100

*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 9,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 19.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 6,100원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090323 매수(유지) 9,000 20090114 매수(유지) 7,000 20081201 매수(유지) 9,000 20081105 매수(유지) 9,000 20080827 매수(유지) 11,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090323 키움 매수(유지) 9,000 20090306 대신 매수(유지) 6,100

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.