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◇자화전자(시세분석,외인동향,기업분석)












[이데일리 양미영기자] 대신증권은 16일 "자회전자의 신제품 매출이 가시화되기 전까지 수익성 개선이 지연될 전망"이라며 `시장수익률`의견과 목표가 7600원을 유지했다. 다음은 리포트 주요 내용이다.-자화전자의 2006년 1분기 실적은 부진한 것으로 분석되며, 주력 제품의 매출부진이 지속되고 있다. 1분기 매출은 204.2억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 21.8%, 15.4%씩 감소하였다. 영업이익은 8.2억원으로 전년동기 및 전분기대비 각각 78.5%, 31.8%씩 감소하는 등 환율하락과 고정비 부담의 증가로 수익성이 부진하였다. 2분기는 사무자동화(OA) 및 플라스마디스플레이패널(PDP) 부품의 매출 증가로 영업이익률이 개선될 것으로 추정되나, 브라운관 및 진동모터의 매출 부진에 따른 수익성 개선은 크지 않을 것으로 전망된다. 2006년 추정 주당순이익(EPS)을 12.8% 하향조정하였다. -OA 부품의 매출 증가는 긍정적이나, 기존 제품의 매출 부진이 부담. 자화전자에 대하여 투자의견을 시장수익률로 유지하는 이유는 1)주요 수익원이였던 진동모터와 브라운관 부품의 매출을 대체하는 신제품의 등장이 지연되고 있다. 진동모터의 1분기 매출은 50억원으로 전분기대비 19.4% 감소하였으며, 브라운관 부품 매출도 23억원으로 전분기대비 37.8% 감소하였다. 신규 제품(디스플레이 및 이동통신 단말기 분야)의 매출 가시화는 4분기 및 2007년 1분기에 이루어질 전망이다.-터미널 스프레더(Thermal Spreader)의 2006년 1분기 매출은 11억원으로 전분기대비35.3% 감소하였다. 2분기에는 18억원으로 증가할 것으로 추정되나, 삼성SDI의 2006년 PDP 모듈 생산능력 증가가 미미하며, 단가인하로 매출 증가에 따른 수익성 기여도는 제한적일 전망이다.-2006년 추정EPS(513원) 기준으로, 높은 밸류에이션의 부담이 상존하고 있어, 새로운 성장모멘텀이 확보되기 전까지는 주가 상승은 제한적이라고 판단된다.(박강호 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

자화전자 (033240) Jahwa Electronics 정밀전자부품 및 마그넷롤 제조업체 거래소 전기전자

누적매출액	976억	자본총계	1,203억	자산총계	1,464	부채총계	260억
누적영업이익	95억	누적순이익	107억	유동부채	211억	고정부채	49억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 증가세를 보이던 중, 2004년을 기점으로 다시 줄어들고 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 일시적으로 증가하였으나 다시 감소하여 현재는 9.8%입니다. 수익성 감소의 원인을 살펴보아야 하겠습니다.