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- 관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 - 관련종목들 혼조세, 전기전자업종 +2.17% - 증권사 목표주가 8,750원, 현재주가 대비 140% 추가 상승여력 - 장기적 관점에서 턴어라운드 추세 유효 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 - 주가등락폭은 다소 큰 편 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 28.69% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 3,825원선은 저항대로 작용할 듯

관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 12일 오후 1시50분 현재 전일대비 4.59% 하락하면서 3,635원을 기록하고 있는 자화전자는 지난 1개월간 27.45% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 4.9%를 기록했다. 이는 전기전자 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 자화전자의 월간 변동성이 가장 작았던 만큼 주가하락률도 주요종목군 내에서 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 자화전자의 위험을 고려한 수익률은 -5.6을 기록했는데, 변동성은 가장 낮았지만 주가가 하락했기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 수준을 나타냈다. 게다가 전기전자업종의 위험대비수익률 -3.0보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 자화전자가 속해 있는 전기전자업종은 코스피지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
삼화콘덴서	1위	10.2%	1위	-3.8%	1위	-0.3
가온전선	4위	6.0%	2위	-10.3%	2위	-1.7
셀런	2위	8.3%	3위	-24.2%	3위	-2.9
대덕GDS	3위	7.2%	5위	-29.3%	4위	-4.0
자화전자	5위	4.9%	4위	-27.5%	5위	-5.6
코스피	-	5.2%	-	-17.1%	-	-3.2
전기전자	-	5.6%	-	-16.8%	-	-3.0

관련종목들 혼조세, 전기전자업종 +2.17%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 전기전자업종은 2.17% 상승중이다.

대덕GDS	4,025원 ▲15(+0.37%)	삼화콘덴서	5,270원 ▲590(+12.61%)
가온전선	17,850원 ▼550(-2.99%)	셀런	1,660원 ▼10(-0.60%)

증권사 목표주가 8,750원, 현재주가 대비 140% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 자화전자의 평균 목표주가는 8,750원이다. 현재 주가는 3,635원으로 5,115원(140%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 키움증권의 김병기, 김성인 에널리스트가 " 중장기 성장추세 지속될 전망, 동사의 성장추세 자체가 꺾이는 것은 아니라고 판단된다. 실적이 당초 추정치에 미치지는 못할 것으로 보이지만, 07년 및 08년 영업이익 성장률이 각각 724.3%YoY, 107.6%YoY에 이를 정도로 가파른 실적개선추세가 예상되기 때문이다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 9,000원을 제시했고, 대신증권의 박강호 에널리스트가 " 08년 3분기 부진하나, 08년 및 09년 실적은 좋다, 주력 사업으로 예상되는 Auto Focus용 액츄레이터에 대한 수주가 증가하고 있어, 09년 매출은 127억원으로 08년 29억원대비 크게 증가할 것으로 추정된다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 8,500원을 제시했다.

[재무분석 특징]

장기적 관점에서 턴어라운드 추세 유효. 영업이익률 최근 회복세를 보이며 현재 5.35%로 업종평균 상회. 유동성은 다시 개선중. PER은 6.11로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.6으로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 자화전자는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 상대적으로 적정한 수준에 있다고 할 수 있다.

	자화전자	가온전선	삼화콘덴서	셀런	대덕GDS
ROE	9.9	8.0	10.9	27.5	3.2
PER	6.1	4.9	21.1	3.3	9.4
PBR	0.6	0.4	2.3	0.9	0.3
기준년월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 11월6일부터 전일까지 외국인이 4거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 101,215주를 순매수했고, 개인들도 매수반전의 모습을 보이며 61,945주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 163,160주를 순매도했다. 주가등락폭은 다소 큰 편 최근 한달간 자화전자의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.58%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 8.37%로 장중 저점과 고점의 차이가 매우 컸음을 알 수 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 28.69% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 63.88%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 28.69%를 보였으며 외국인은 7.41%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 73.93%로 가장 높았고, 기관이 16.12%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 9.93%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 3,825원선은 저항대로 작용할 듯 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 3,825원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 4,505원대에서 저항매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 3,825원대는 전체 거래의 21.8%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 4,505원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 3,825원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 3,825원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

[종목동향]

* 신고자 코스모투자자문, 자화전자 지분 1.4% 감소, 보유지분 5.4% (2008년10월20일)* 신고자 에프티아이에프템플턴아시아그로스펀드, 자화전자 지분 1.1% 감소, 보유지분 4.8% (2008년8월21일)* 신고자 코스모투자자문, 자화전자 지분 1.3% 감소, 보유지분 6.8% (2008년8월20일)* 신고자 에프티아이에프템플턴아시아그로스펀드, 자화전자 지분 1.8% 감소, 보유지분 5.9% (2008년8월12일)
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