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☞ 쌍방향 경매 싸이트인 “아담스미스㈜”를 비롯하여 40여사의 벤쳐기업 투자를 확정한 “인성정보(3323)”는 미국 자회사인 GBO와 국내 관계사인 Page-1의 인터넷 사업이 임박함으로써 종합인터넷업체로의 변신에 따른 본격적인 주가 상승이 가능할 것이다. 지난 연말 주식배당이후 단기적으로 39.2%가 하락함으로써 지난해 상승직전 가격대에 도달한 “인성정보(3323)”는 실적호전대비 낙폭과대주로 최근 벤쳐기업인 “아담스미스(100% 법인출자)” 투자를 계기로 실시간에 온라인 상에 있는 모든 제품의 가격을 비교하여 최종 구매를 결정하는 신종 인터넷 사업에 참여함으로써 정보기술(IT)주 재상승의 선두에 설 수 있을 듯. 오는 3월 시범서비스를 거쳐 5월부터 본격화할 “아담스미스”의 비교쇼핑은 이미 한국과학기술원(KAIST) 연구인력 17명을 포함한 27명이 네트워크 구축을 마무리하였을 뿐만 아니라 개인 무선통신 단말기를 통한 서비스로 확장됨으로써 기존 상거래의 패러다임 변화에 따른 인터넷 비즈니스 성장의 새로운 모델을 제시할 수 있을 것으로 예상. 특히 기간 통신사업자의 성장이 둔화될 것으로 예상됨에 따른 기존 통신서비스업체의 경쟁적인 제휴 요청뿐만 아니라 국내 최고의 시스템 구축을 위한 자체 기술력을 보유한 “인성정보(3323)”의 Know-How가 접목됨에 따른 시너지의 본격화로 최소한 20억원 이상의 초기 매출이 가능할 수 있을 듯. 더군다나 2000년 상반기 시스템의 구축을 마무리하고 오는 9월 시범서비스가 예정된 미국 인터넷 자회사인 GBO(Global Box Office)의 긍정적인 영업 전망은 오는 1월 24일 워버그증권에 이은 2월 1일 ABN암로증권, 2월 21일 ING베어링의 해외투자가를 위한 설명회가 예정됨으로써 “인성정보(3323)”의 평가가 국내보다는 해외에서의 강화되고 있는 것으로 예상. 지난 98년 미국 SanJose소재의 실리콘밸리 소프트웨어 인큐베이터 센터(SBC: Software Business Center)에 입주한 GBO는 인터넷을 기반으로 쿠폰 및 티켓팅, 복권판매사업을 핵심으로, 오는 3월 미국 벤쳐기업을 통한 자본조달이 예정될 뿐만 아니라 빠르면 금년 말부터 본격적인 서비스가 가능해짐으로써 오는 2001년 영업정상화와 더불어 미국 NASDAQ등록에 따른 대규모 자본 차익이 가능할 전망. 이미 국내 “효동전자”와 단말기의 공급계약을 체결한 GBO의 “차별화된 지역형 전자상거래 네트워크”는 오는 1월 21일 미국 SanJose에서 KSI가 주관하고 정보통신부가 주최하는 벤쳐포럼에서 Main Demo로 선정될 정도의 새로운 개념으로 인증됨으로써 경쟁력 우위에 따른 수익성 확보가 단기화될 수 있을 것으로 예상. 특히 지난해 20%를 출자한 “PAGE-1”은 건강/의료관련 포탈서비스업체로 합작업체인 “대웅제약”의 데이터베이스를 이용하여 오는 3월부터 본격적인 서비스가 가능할 것으로 예상됨으로써 금년이 “인성정보(3323)”가 인터넷업체로 변신하는 원년이 될 수 있을 듯. 결국 이는 오는 1월 18일 국내 독점 총판권을 보유하고 있을 뿐만 아니라 웹 에디터와 홈페이지 검색엔진업체인 “나모인터랙티브”의 지분 4.35%출자로 가시화됨으로써 “인성정보(3323)”의 인터넷 인프라 사업과 연계된 부가가치 상승이 본격화할 수 있을 것으로 예상. 또한 지난해 매출액이 561억원으로 98년대비 33.9% 증가할 것으로 예상됨으로써 연평균 20.6%의 성장을 보인 “인성정보(3323)”의 경쟁력 우위가 종업원의 30.9%(60명/194명)에 달하는 연구인력을 통한 국산화로, 70%수준에 불과한 낮은 원가율이 경쟁력의 원천이 될 전망. 이는 74억원으로 예상되는 지난해 경상이익이 98년대비 138.7%증가한 수준으로 연평균 122.1%의 성장율에 비하여 경상이익 성장율이 매년 상승하는 추세를 보임으로써 가속화된 국산화가 원가율 하락과 직결되고 있음을 입증하고 있는 것으로 판단. 40%이하의 원가율인 솔루션 매출이 70억원 규모의 대한생명 TeleMarketing 프로젝트를 계기로 본격화할 뿐만 아니라 지난해 10월 21일 “한국IBM”과 Open Storage공급계약을 체결함으로써 99년 40억원에 이어 2000년에는 150억원의 매출 순증이 가능할 것으로 예상. 결국 대한생명을 비롯한 국내 생명보험 3사의 콜센타를 비롯한 컴퓨터전화망 통합시스템(CTI: Computer Telephony Integration) 구축에 따른 영업 정상화뿐만 아니라 전국 450여개의 전문 유통회사를 통한 네트워크 매출 및 전자상거래를 비롯한 인터넷 매출의 본격화로 2000년 매출액은 99년대비 101.9%증가한 1,133억원에 달할 것으로 전망. 더군다나 네트워크 국내 시장의 경쟁력 우위에 따른 안정적인 영업 마진뿐만 아니라 국산화율 상승에 따른 지속적인 원가율 하락과 그룹웨어에서 ERP까지 이어지는 솔루션 매출이 지난해의 30억원 수준에서 150억원 수준으로 확대됨으로써 2000년 경상이익은 99년대비 237.8%증가한 250억원에 달할 것으로 추정. 따라서 자체 인프라를 이용하여 인터넷주로의 성장이 예상되는 “인성정보(3323)”는 “아담스미스”를 비롯한 GBO, PAGE-1등 투자된 인터넷 벤쳐기업의 영업 정상화에 따른 추가적인 수혜로 작용함으로써 2000년 추정 주당순이익(EPS) 1,720원과 최근(1/13) 벤쳐기업의 가중PER 을 감안할 때 89,000원대의 주가 수준이 적정할 것으로 판단. (대신경제연구소 투자전략실 책임연구원 정윤제, 769-3090, yoonj@deri.co.kr)